本文的研究了中国非上市公司特有的治理因素、中国宏观经济因素和中国各省区股东保护因素对其现金持有的影响,并辅之以财务特征因素的检验以及超额现金对公司业绩影响途径的探究。　　通过对2001.2004年间连续存在的8652家中国规模以上工业企业的数据研究,本文证实了大部分财务特征因素对现金持有具有显著影响;泛国有持股比率和省区政府对企业干预程度与公司现金持有显著正相关,其作用机理遵循代理理论;宏观经济因素中,GDP增长率、新增M2总量和新增信贷总量都与现金持有显著正相关,其影响途径可能为权衡理论和优序融资理论。　　本文通过对超额现金持有与公司未来业绩的研究,发现债务结构变量和泛国有持股比率可以作为融资受限的代理变量,不同融资受限水平的样本中,超额现金持有与公司未来业绩相关关系的显著性程度不同。此结论验证了前述现金持有影响因素模型的有效性,同时提示了国有持股和权衡理论的联系所在。