可转换公司债券是指发行人依照法定程序发行,在一定期间内依据约束的条件可以转换成股份的公司债券.与普通债券相比,可转换公司债券可以视做一种附有"转换条件"的公司债券.这里的"转换条件"就是一种根据事先的约定,债券持有者可以在将来某个规定的期限内按约定条件转换为公司普通股票的特殊债券,其实质就是期权(Options)的一种变异形式,与股票认股权证(Warrants)较为类似.因此我们可以把可转换债券视做"债券"与"认股权证"相互融合的一种创新型金融工具("混合债券",Hybrid Bonds).由于这种特殊的"转换"期权特性,使得可转换公司债券得以兼具债券、股票和期权三个方面的部分特征:首先,作为公司债券的一种,转债同样具有确定的期限和利率;其次,通过持有人的成功转换,转债又可以以股票的形式存在,而债券持有人通过转换由债权人变为了公司股东.这一特性,主要体现在转债较低的利率之上--显然,没有股权转换作为吸引,投资者是不可能接受这样的利率的;第三,转债具有期权性质,即投资者拥有是否将债券转换成股票的选择权.上述这种多重特征的迭加,客观上使可转换公司债券具有了筹资和避险的双重功能,因此,与单纯的筹资工具或避险工具相比,无论是对发行人,还是对投资者而言,可转换债券都更有吸引力.