在监管当局于2001年提出“超常规发展机构投资者”口号后的十余年间,基金持股保持着发展壮大的态势,其在市场上的持股占比不断增长,市场力量也越来越强。与此同时,国内金融市场也处在不断完善的进程中,在此背景下,基金持股对于公司价值的影响程度也随之被放大。已有研究主要探讨整个机构投资者与上市公司价值之间的关系,不少研究表明机构持股对上市公司价值有促进作用,二者具有正相关关系;也有一些研究表明这两者之间存在负相关关系。本文认为,由于基金的持股比例在所有的机构持股比例中占比最大,从持股比例的角度出发,基金持股完全值得作为一个单独研究对象。在已有的相关文献中,有一些学者将基金持股进行分类,对不同类型的基金持股对于上市公司价值产生的影响分别进行探究,其中,不乏关于社保基金对于上市公司价值影响的研究,但是还是研究证券投资基金影响上市公司价值的占多数。另外,以开放式基金为主的基金持股对上市公司价值的影响具有重要意义,因为开放式基金面临着随时被投资者赎回的压力,其收益于基金管理者而言,与投资委托者收益最大化的目标重合,能更好地促进资本市场稳定。所以笔者把开放式基金作为研究对象,分析基金持股对上市公司价值的影响。为了探究基金持股对于我国上市公司价值的影响作用,文章采用实证分析与理论分析相结合的方法。从基金公司的角度看,采用实证分析研究其持股对于上市公司价值的影响,实证结论有利于基金公司及时调整自己的投资策略,以获取更高收益;从上市公司的角度出发,基金持股的参与又有助于上市公司改善其本身的股权结构,较高的公司业绩又能吸引更多的投资者,因此,基金持股对上市公司的价值的影响具有重要意义。本文收集了我国沪深A股所有基金持股的上市公司的原始数据,经过数据清洗后,得到一个非平衡面板数据样本作为研究对象,同时运用理论分析与实证检验相结合的方式进行展开研究。首先是对基金持股影响上市公司价值的国内外文献进行研读整理,并对研究结论进行分析归类,发现大多数研究表明,基金持股能够提升上市公司价值;随后基于沪、深A股上市公司的数据,结合理论分析提出假设,最后采用多元回归的方法进行实证检验,同时,考虑到基金持股上市公司可能是因为上市公司的业绩表现本身就是良好,上市公司价值的提升不一定是基金持股带来的效应,因此选择构造工具变量对基金持股与上市公司价值之间的因果关系进行二阶段最小二乘法检验,研究结果表明:（1）基金持股比例越高,上市公司的价值越高;（2）基金持股对于控股股东的股权制衡度越强,上市公司的价值越高;（3）基金持股对于不同类型的上市公司价值的影响不同,却都能提高上市公司价值;另外,从实证检验结果可知,基金持股能在一定程度上参与上市公司治理结构并发挥积极作用,减少股东与经营者之间由于利益冲突而引起的第一类代理问题,同时对大股东侵占小股东利益的行为进行制衡,有效缓解了第二类代理问题,从而降低了公司的代理成本,提高了上市公司价值。