企业是从事生产、流通与服务等经济活动的营利性组织,通过选择并实施创造价值的战略来获得战略竞争力,以获得超额利润。随着全球经济和科学技术的快速发展,许多行业的竞争已经发生了本质的变化。技术的全球性扩散及突破性技术的发展一方面使得产品趋于同质化,一方面又为勇于创新的企业开辟了新市场。为了追求企业生存的稳定,为了探索企业新的经营方向,实施多元化的战略似乎是企业发展过程中的必然选择。而现金持有,作为企业可持续发展的重要的因素,对企业的生存及延续具有重要意义。故而,多元化的战略及现金持有价值的相关研究值得关注。与此同时,由于我国现行市场发展存在的缺陷以及企业公司治理制度的不完善,管理层权力的大小对多元化经营的企业内部的资本市场的资源配置的效率乃至现金持有价值都具有重要影响。因而结合管理层权力的大小,考虑多元化经营的企业现金持有价值效应的变化具有重要意义。本文根据对动机理论、权衡理论以及代理理论等多个理论的分析,从理论上讨论了多元化经营、管理层权力对现金持有价值可能产生的影响,并选择了2011年至2016年六年里沪深两市非金融行业的上市公司共13234个样本,采取描述性统计分析以及多元线性回归模型的分析等实证研究方法,从多元化经营角度研究了企业现金持有价值的变化,并讨论了在不同管理层权力程度下多元化经营对现金持有价值的影响,最后运用多种方法检验了该影响的稳健性。实证结果表明,我国上市公司多元化经营比较普遍,但从整体上来看多元化程度较低。在相同条件下,多元化经营的企业的现金持有的水平相对专业化经营企业更低。同时,多元化经营对企业现金持有价值具有负向作用,且这个负向作用在管理层权力较低的组别中更加显著。文章结合了我国市场化进程的制度背景,研究了多元化经营如何影响企业现金持有价值,丰富了多元化经营和现金持有价值效应相关实证研究,进一步深入研究了不同管理层权力下多元化经营与企业现金持有价值的关系,为我国企业在当前复杂经济环境背景下的战略选择提供了政策建议。