随着世界经济一体化进程的加快发展，西方的并购浪潮早已开始在全球范围内产生影响。作为世贸组织的一员，中国也要顺应时代潮流，融入国际化的发展环境中，将并购重组作为企业发展的主要战略手段。从上世纪80年代以来，并购作为企业实现资本扩张，资源配置的重要手段，开始被越来越多的企业采纳和应用，但鉴于中国特色社会主义的历史原因，我国市场的并购重组不可能完全套用西方已有的理论和实证基础，相比于西方发达国家，我国的并购重组起步较晚，无论从并购的方式还是规模来看，都呈现出不同的特点。因此，要想更好的将并购重组理论应用于本国的上市公司，我们必须要结合自身特有的国情，在市场经济下做好企业并购方面的理论研究工作。当下，伴随着证券市场的发展，并购重组的资本化趋势日益凸显，股价作为企业并购绩效的衡量指标，被越来越多的投资者看做是企业绩效的直接反应。如果将并购重组作为一个整体的投资标的，那么站在投资者角度考虑，该如何来选择合适的介入时机，从而分享重组事件带来的增量收益，是一个值得关注的问题。所以，本文中将并购绩效与资本市场的股票价格相结合，通过研究股价的波动来反映并购公司的财富效应，并在实证研究的基础上，依据单位天数的超额收益率，得出重大并购重组事件中最理想的投资股介入时间段，为投资者提供一定的理论参考。　　 本文在方法选用上，考虑到企业并购事件的短期性及单一性，决定采用事件研究法作为我们的理论方法。首先，关于样本选择问题，我们在样本库已有的176个案例基础上，通过二次筛选留下那些属于重大资产重组且重组方案已得到证监会核准的案例，选取的时间点最早追溯至06年。此外，由于实证部分分阶段研究的必要性，本文中又进一步将那些股权分置改革与重组并行、关键事件期不明的案例过滤掉，以期单纯分析重组事件对公司股价的影响。最终得到的98个案例就是本文作为重组事件分析的样本对象，接下来依据2008年5月18日起实行的《上市公司重大资产重组管理办法》，将并购重组事件进程中的每步信息公告划为单独的小事件考虑，通过计算并购过程中单个公告给企业带来的异常收益类，来判断企业并购中每个环节的绩效好坏，从而为投资者能在合适的时间段介入提供理论依据。本文理论中，异常收益率的计算是采用实际收益率减去预期收益率的方法得到的，其中关于预期收益的计算，我们利用中证指数有限公司编制的中证800指数代替，国信证券的报告中曾指出，利用市场模型估计的预期收益率与当期市场收益率是一致的。最后，为避免事件区间长短的影响，我们以“事件区间超额收益率/事件区间天数”得到的单位天数超额收益率作为衡量指标，来判断并购重组绩效的好坏。　　 在定性的描述后我们将会采取定量的方法加以研究，我们使用AR(n)模型，其中使用AIC信息准则来确定AR模型的阶数n。在确定好股票收益率的变动范式后，我们采用Mathlab的随机模拟程序对股票的收益率做预测。我们选择了3个预测的时间周期，分别为20、40和60天。这样能够更加准确的反映股票收益率的变动差异。　　 最后，我们的定性分析和定量的实证研究表明，并购重组对股价的影响在短期内比较显著，除却个别试图通过重组成为大牛股的企业外，大部分的企业在并购重组后，股价较之市场具有明显的超额收益，这主要是重组事件驱动各方资金进行短期投机交易的结果。再看重组相关信息公告的影响，可以发现，重组复牌至第二次董事会召开(公告重组议案)、重组复牌至股东大会召开和第二次董事会至股东大会召开分别可以取得0.3421、0.3193和0.2558的单位天数超额收益率。作为投资者，若想分享重组事件带来的增量收益，且不考虑基本面因素，重组复牌至第二次董事会召开发布重组议案或股东大会召开，或者第二次董事会召开发布重组议案后都是很好的介入区间，可以取得较好的单位天数超额收益，是投资重组股的好时机。