“股改”促成了前一轮大牛市行情的出现,但遗留的限售股解禁问题,最终成为A股市场步入熊市的导火索。除此以外,随着新股的不断发行,首发原始股股东限售股解禁,也成为严重困扰市场的重要问题。因此,无论是从维护市场稳定的近期目的出发,还是基于长远的市场制度建设,研究限售股解禁对市场影响的机制、程度以及对策,都具有重要的现实意义。显而易见,限售股解禁对市场的影响主要有两个方面:一方面,通过压抑投资者心理,造成投资者恐慌;另一方面,通过减持行为,改变股票的供需结构,从而对股价造成实质性冲击。当然,投资者对限售股解禁的恐慌情绪,本身即是来自于对这些股票被减持的担忧。本文基于以上认识,首先运用行为金融学中有关前景理论的研究成果以及博弈论的相关理论知识对限售股解禁对投资者行为的影响进行了分析,进而,通过对大量数据的统计分析,对限售股解禁进行了深入的实证研究。首先对我国近几年以及未来几年的限售股解禁、减持总体情况进行了描述。第三章对国内外有关限售股解禁问题研究的文献做了一个综述,由于股权分置改革是我国特有的问题,因此,国外可以参考的文献几乎没有,国内的研究也因为限售股解禁问题存在的时间较短的原因,乏善可陈;另外,在这一部分,本文还对国内以及国外有关限售股解禁问题相关的政策制度进行了介绍。第四章是本文的理论推演部分,从理论上推导了模型的均衡解。第五章是本文的核心,在这一部分中首先对大量的限售股解禁事件所体现出来的统计特性进行了分析,通过对原始数据的处理,发现了一些有价值的信息,这也对后面的回归分析结果起到了很好的辅证作用;随后利用第四章中构建的多元线性回归模型对变量序列进行了回归分析,得到了预想的结果。文章的最后一部分在前文研究结果的基础上,对规制限售股解禁问题的政策提出了自己的看法,并对后续政策法规的改进给出了建议。