上市公司的并购是资本市场永恒的热点与主题。随着全球产业升级和经济一体化的加速,新一轮全球并购浪潮将席卷而至。而作为当今最具经济活力的中国上市公司必将在其中扮演重要角色。由于我国股票市场股权分置的特殊背景,上市公司的并购重组一直与西方企业的并购存在较大差异,具有自身的特点与局限性。但在经历了我国资本市场具有划时代意义的股权分置改革以后,上市公司的并购行为将随之发生重大的变化。本文以西方企业并购理论为指导,以中国特有的股权分置制度背景为基础,应用比较分析的方法对股权分置改革前后中国上市公司并购的行为模式进行系统研究。文章从并购的动机、目标、形式、定价、收益等各方面揭示出机制变化对并购行为的影响,重点预测了在全流通环境下我国上市公司并购重组的行为特点和发展趋势,并从上市公司反收购策略、监管方立法策略以及投资者的投资策略等角度,对与并购市场相关联的各参与方提出了政策建议。