2005年7月21日，中国人民银行宣布我国开始实行以市场供求为基础、参考一揽子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。这意味着未来人民币汇率的变动将更加富有弹性。与此相对应的是我国股票市场从2005年开始了一波波澜壮阔的大牛市。外汇市场和股票市场作为我国金融市场重要的两个组成部分，两者之间究竟存不存在相关性，存不存在某些因果联系是必须要研究的问题。 作为慢慢走向市场化的人民币汇率，其对于股票市场的影响将从短期走向中长期。人民币升值和升值预期将对我国经济产生全面的影响，而变现容易且流动性极高的股票市场，无疑会受到相当大的影响。本文关于人民币汇率与股价动态关系的研究对于金融市场的运行与操作、安全与发展都具有一定的现实指导意义。 本文首先对汇率与股价关系的各种相关理论作全面分析，介绍了汇率与股价相互影响的汇率决定流量导向模型和股票导向模型。其次，从汇率与股价之间的传导机制角度分析，分析两者之间是怎样通过传导中介来进行相互影响的。深入探讨了汇率与股价的四个重要的传导中介：利率、对外贸易、货币供应量和心理预期。本文的重点在于在理论分析的基础上，利用相关性分析、Granger因果检验、协整检验、误差修正模型、脉冲响应函数、ARCH系列模型来逐步展开人民币汇率与股价的动态关系的实证分析，并通过对比实证分析的结果，得出本文的主要结论。最后，文章将研究结果与我国的具体实际情况相结合，提出了相关的可实施的政策建议供政府决策者参考。