股票市场和外汇市场是一国最重要的两大金融市场，二者之间具有怎样的关系一直引起国内外学者的广泛关注。随着我国经济的不断发展，我国与世界上其他国家的经济联系越来越紧密，对外依存度也越来越高。而汇率和股票价格作为联系国内外金融市场的两个重要变量，学者们对于二者之间具有怎样的关系进行了详细研究，但并没有达成一致意见。随着我国对于全球经济重要性的不断增加以及人民币国际化进程的逐步深化，人民币汇率与我国股票市场之间具有怎样的经济联系引起了越来越多经济学者的关注。　　在我国经济发展历史上，人民币汇率形成机制改革是我国经济体制改革的一个重要组成部分。在1994年之前，我国先后经历了固定汇率制度和双轨汇率制度。在94年人民币汇率并轨之后，我国开始实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度。在这一汇率体制下，公司和个人按照规定向银行买卖外汇，银行通过银行间的外汇市场进行交易并形成市场汇率。当时的人民银行设定一定的汇率浮动范围，并通过适时参与外汇市场来维持人民币汇率的稳定。这一汇率制度符合我国的国情，为我国的经济发展甚至是维护世界金融的稳定起到了非常重要的作用。2015年8月11日，中国人民银行颁布实施了新的人民币汇率中间价报价机制，决定参考上一交易日外汇市场的收盘汇率，以增强人民币兑美元汇率中间价的基准性和市场化程度。这是在人民币国际化进程中非常重要的一个改革措施，增加了让人民币成为世界货币的可能性，有利于朝着既定目标推进汇率形成机制改革。而作为我国核心产业的代表，银行业在我国经济发展中的作用不言而喻，为我国经济的发展起到了非常重要的作用。银行的业务涉及到方方面面，既有国内的存贷款业务，也有涉及国际收支的结算业务。这其中的很大一部分跟汇率有着千丝万缕的联系，所以汇率的变化势必会在相当大的程度上对其营业收入、净利润等方面产生相当大的影响。随着我国经济对外开放程度的一步步加深，经济体制市场化程度越来越高，商业银行会有更多的业务涉及到汇率。一家上市公司的股票价格作为其经营情况和发展前景的最直观反映，上市银行的股价也具有同样的规律。而银行作为一个特殊的金融机构，其股票价格的变动方向和震荡程度又能进一步的反映出各银行的资金供求状况和投资者对其以后发展的一个综合评价。因此，研究人民币汇率的波动情况与银行类股票价格变化之间具有怎样的动态关系具有非常重要的理论指导意义和现实意义。特别是在当前经济形势下，经济有着很强的下行压力，银行也遇到了前所未有的增长瓶颈，管理者该制定怎样的汇率水平，避免出现硬着陆，保持我国经济稳定、安全的发展，希望本文会起到一定的参考作用。　　本文从决定股票价格和人民币兑美元汇率之间动态变动关系的经济理论出发，通过规范分析和实证分析的研究方法，从定性和定量的角度，把汇率的波动对银行类股票价格的影响做了一个详尽的说明。本文涉及的主要内生变量包括人民币对美元汇率中间价、银行业股价指数、上证综合指数以及质押式债券回购利率。在本文接下来的章节里，我们将先对汇率定价机制和股票价格决定理论进行回顾和解释，主要有购买力平价理论、国际收支理论、现代资产组合理论、股利贴息不变增长模型等。其次，我们介绍了关于汇率和股票价格之间联动关系以及传导方式的相关理论。研究二者联动关系的理论主要有流量导向模型和股票导向模型。关于二者传导方式的研究，主要从公司业绩、心理预期、国际贸易、国际资本等角度展开分析。在实证研究方面，现有的文献基本上都是只考虑汇率与大盘指数两个变量做格兰杰因果检验、建立VAR模型或者误差修正模型，很少有基于其他的外生变量包含在里面。本文通过构建多元回归模型，检验了上证指数、质押式债券回购利率以及银行业股价指数与人民币汇率之间的长期均衡关系。在实证研究部分，依次运用单位根检验、协整检验、向量误差修正模型等方法，对人民币汇率和股票价格之间的关系进行实证分析;最后，在理论分析和实证研究的基础上，得出本文的实证结论以及针对这一结果提出的一些政策建议。　　本文共分为五章，第一章为本文的导论部分，主要介绍了选题的研究背景和研究意义，并且对国内外学者针对此问题的研究情况做出简洁的概括，最后对本文可能存在的创新点和不足进行了详细阐释。　　第二章是本文相关理论的回顾部分，主要介绍了股票价格和汇率的决定机制，对相关理论进行了简要的介绍和分析，主要涉及汇率决定理论和股票价格相关理论。其中，汇率决定理论主要包括国际收支理论、购买力平价论、理性预期汇率理论以及现代资产组合理论等;股票价格相关理论包括有效市场假说、行为金融理论、股利贴息不变增长模型等。　　第三章主要阐述汇率和股票价格相互关联的理论以及二者之间具有怎样的传导方式。目前用来阐述汇率和股票价格之间相互关系的经济理论主要有流量导向模型理论和股票导向模型理论。其中，流量导向模型着重强调一个国家的经常项目和国际贸易平衡对其股票市场和外汇市场之间联动关系的影响。一旦本币出现贬值的情况，首先影响到的是国内贸易公司的进出口业务，对其以外币计价的资产和负债产生不同的影响。股票导向模型主要以一个国家的资本与金融账户为出发点，对汇率和股票之间的关系展开了全面研究。在汇率和股票价格之间的传导方面，根据中间变量的不同，目前金融学中可以用来解释的理论主要有国际贸易传导方式、利率传导方式、公司业绩传导方式以及心理预期传导方式等，从多个维度阐明了股票价格与汇率之间的联动效应。常用的中间变量主要有货币的供应量、市场利率以及国际贸易额等。　　第四部分是本文的实证研究部分，经过第二章和第三章的理论阐述，本章将进行实证检验。本文采用2005年7月21日至2015年8月31日的人民币兑美元汇率、上证A股指数、银行业股价指数以及质押式债券回购利率的交易日日度数据，通过构建多变量时间序列模型，使用单位根检验、协整检验、向量误差修正模型、格兰杰因果关系检验以及脉冲响应与方差分解等实证方法来研究汇率波动和银行类股票价格变化之间的动态关系以及二者之间的作用方向以及影响程度等问题。经研究后发现，上证指数、利率以及银行业股价指数都是人民币汇率的格兰杰原因，四个内生变量之间存在稳定的关系，从长期来看，利率和上证指数跟人民币汇率之间是负相关关系，银行类股票指数跟人民币汇率之间是正相关关系。　　第五章是本文最后一个章节，主要对前文得出的结论做出理论分析并在此基础上提出相应的政策建议。随着我国资本项目的逐步放开和人民币国际化进程的加快，我们可以大胆的相信人民币汇率和股票市场之间的联动性越来越强。所以，我们应该提前做好准备工作，不管是从制度方面还是监管方面，要走在前面。在外汇市场方面，我们要进一步加快和完善人民币汇率形成机制改革进程，并且将发展外汇市场的做市商制度早日提到日程上来并积极付诸实践，努力推进利率市场化的改革进程。在股票市场方面，要引导投资者树立正确的投资理念，减少不理性投资行为，并且随着资本项目管制的放松，我国政府要加强对跨国逐利资本的监控强度，严厉打击各种违法投机行为，净化股票市场的投资环境，以保证我国金融市场的健康、有序发展。