随着中国社会主义市场经济向纵深推进,人民币利率市场化改革的步伐逐渐加快。利率市场化意味着中国商业银行经营的资金价格—利率,不再是一陈不变的,而是在基准利率的基础上,根据资金市场的供求状况上下波动。 利率的上下波动增加了商业银行经营风险,对商业银行经营规模、经营效益及综合竞争力产生了深远影响。为此,商业银行必须正视现实,转变观念,将利率波动融汇于向客户开发的各种产品中。 利率商品是具有流通转让特性,包含多种选择权利的利率产品。这些选择权除资金使用权外,有可回售权,可赎回权,可转换权,利率形式变动权,利率执行行为选择权,本金大小变动权等。利率商品是由利率产品演化而来的,是在利率市场化条件下,商业银行参与交易的,标明金额、期限、利率标准及交易双方权利义务的可流通的利率产品。 利率商品具有与实物商品一些共同的特征,如可交换流通性,使用价值和价值,但它的使用价值不是用来消费,而是用来规避风险,赢得规模和收益。利率商品还具有一些不同于实物商品的个性,它是资本商品,为剩余价值的创造提供物质或技术条件;是风险转换商品,衍生类利率商品可以防范商业银行和客户资产或负债的利率风险,资金类利率商品,可以转换或分散项目风险;利率商品价格是体现收益和风险的轴心,利率商品供应者和需求者主要对利率商品收益率进行讨价还价,无论是利率商品供应者,还是利率商品需求者,都希望获得最大收益,承担最小风险。 利率商品种类繁多,表现形式千差万别。利率商品收益率作为利率商品的统一价值或价格形式,可以克服利率商品受本金、期限、风险、市场等因素的影响,特别是可以克服利率商品因其所包含的权利不同而形成的价值大小差异的影响,从而为利率商品的分析研究奠定一个统一平台,为利率商品的供应者和需求者(投资者)确定评判利率商品成本和收益的统一标准。 利率商品市场是利率商品交换关系的总和。从其发展过程来看,分为一级市场和二级市场。按交易完成的时间跨度来分,分为即期利率商品市场和远期利率商品市场。按参与者不同,从商业银行角度,分为负债型利率商品市场、资产型利率商品市场以及资产负债型利率商品市场。从包含的权利划分,分为单权利利率商品市场和多权利利率商品市场。按付款方式,站在利率商品供应者角度,分