本文从地方政府竞争这一横向视角出发，以制度经济学和博弈论为理论基础，用理论和实证相结合的方法对转型期我国资本形成状沉及其成因进行了考察，从制度变迁的角度分析转型期我国地方政府竞争的演进历程，探寻其竞争规律，并说明地方政府对土地、资本两大生产要素的控制导致资本形成过度的作用机制。在肯定地方政府竞争对我国经济增长积极作用的同时，正视地方政府在产品市场上的竞争导致的地方保护主义和对民营化进程的推进作用。随着市场经济对经济生活的渗透，地方政府竞争的主战场已经从产品市场转战到要素市场，对资本的吸引提到了首位。地方政府微观经济地位强化使其得以支配土地和信贷资金。通过对信贷规模和GDP进行的协整检验表明，投资的扩大和经济增长具有长期稳定关系。由此说明地方政府实际掌控信贷资金的情况下，地方政府扩大信贷规模、主导投资的分散性经济增长活动容易引起投资过热和经济过热。着重揭示了地方政府竞争行为对资本形成及经济增长绩效的深刻影响，进而从构建良性的地方政府竞争秩序的角度，对促进资本形成的制度创新提供政策建议。