基于剩余收益模型的中国工商银行投资价值评价

来源 :中国地质大学(北京) | 被引量 : 0次 | 上传用户:sunchaoemo
下载到本地 , 更方便阅读
声明 : 本文档内容版权归属内容提供方 , 如果您对本文有版权争议 , 可与客服联系进行内容授权或下架
论文部分内容阅读
我国银行业自2005年进行股改,至今已有16家银行成功上市。银行股凭借业绩突出、流动性好的大盘蓝筹股的特点,成为众多投资者关注的重点。然而,随着互联网金融的发展和利率市场化进一步落实,使银行依靠利差收入为主体的盈利模式受到极大冲击。2015年银行业盈利能力大幅降低,净息差大幅缩减,严重影响了股票投资者的投资信心,银行股是否还具有投资价值,预期收益能否实现,这是投资者最关注的核心问题。本文将银行投资价值界定为在二级市场上流通的股票价值,通过对内在价值的评估和股票价格进行比较判断。本文的重点在于对银行内在价值的评估,核心是对评估方法的探索。首先,本文从银行业的特点入手,在文献研究的基础上从经营业务、盈利模式、资产负债结构、风险和监管等方面总结银行业具有的特殊性,从而找到银行投资价值评价的难点,分析市场法、成本法、收益法和期权法不适用于银行业评估的原因。从而引入剩余收益模型法,对剩余收益和模型基本形式做以介绍,通过引入杜邦分析体系和对无限预测期的修正对模型的基本形式做以改进,使其操作更加简便、容易。对方法研究的重点在于结合银行业自身特点和影响投资价值的因素,对模型中销售收入、销售净利率和权益资本成本进行修正,从而构建适用于银行业价值评价的剩余收益模型。其次,依据改进的剩余收益模型加以实际运用。以中国工商银行作为案例,从影响投资价值的宏观、微观因素入手,进行定性和定量的全面分析,利用剩余收益模型计算2015年12月31日工商银行股票的理想价值,与实际股价进行比较,进而判断其价值是否被低估。最后,根据上述计算结果得出评价结论。市场未能充分反映工商银行当期的真实价值,依据上述分析对投资者和银行管理者提出相关建议,银行业已过盈利的黄金期,未来仍有较强的剩余收益,可选大型商业银行作为投资目标。同时对剩余收益模型做出评价,有其合理性也有局限性,有待学者继续完善。
其他文献
我公司煤码头接卸列车的三车单梁翻车机存在钢结构开裂的现象,开裂最频繁的部位在翻车机拉杆上,因为它是翻车机受力最复杂的部件,也是释放部分应力的部件。如果提高拉杆强度,将造
我公司现有27台门机,其中5台为低压供电,其余为高压供电,高低压开关柜内元器件防护等级为IP30。在设备维护和检修过程中发现,开关秘内电子元器件易受到潮气的侵蚀。特别足在梅雨
近2年,我港周边地区煤炭市场逐渐趋于火爆,煤炭需求快速增长,多家销售公司的煤炭来我公司进行中转和贸易。我公司是一个散货作业码头,大部分货物必须经过计量称重后才能出库、外
含煤地层,裂隙发育且复杂多变,在钻进过程中事故频发。针对这一现象,首先从含煤地层微观形貌分析入手,发现含煤地层存在大量微裂缝,且裂缝中多为水敏膨胀型充填物,易导致含煤
数学作为初中教学中的重要的基础科目,如何提升学生的解题能力至关重要。教师在培养学生解题能力时,可以从紧扣基本概念,掌握基础题型解法;正确审清题意,掌握题型综合解法;不
在练习时,有时会出现求某一时间间隔内的位移这样的题型,如打点计时器实验、运动学问题都有可能出现相应问题.通过分别从实验和运动学两个问题方向出发,总结了求某一时间间隔
酒店会计核算制度下的内部财务控制是现代酒店内部控制的重要环节,内部控制的效果好坏会受到财务控制的直接影响。虽然现代企业中内部控制的目标呈现多样化,但在现代酒店的内