利用实物期权定价模型对信息技术行业泡沫的实证研究

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信息技术行业是我国经济的支柱产业之一,信息技术行业的发展也体现了一个国家的综合实力。同时信息技术行业的高风险性一直以来也是为大家所公认的。信息技术行业企业的股票是否存在泡沫,只有定性的分析是远远不够的,股票的市场价格究竟偏离其实际价值的幅度有多少,都需要进行定量的研究。   本文在定义了泡沫度量指标之后,选择实物期权定价模型对企业实际价值进行估计。采用Schwartz& Moon模型,并根据实际情况对其进行简化建立出模型,利用拟蒙特卡罗模拟得到企业的实际价值。进而用来评估信息技术行业在2007年的泡沫情况。本文通过对信息技术行业中38家企业进行采样,经过了10000次模拟之后,本文得出,该行业的38家企业中除3家企业价值被低估之外,其余35家企业价值均被高估,占整个样本的92%以上。其中,泡沫度最高的企业其股票市场价格约为其实际价值的20倍,最低的也超过2倍,因此本文认为2007年我国沪市信息技术行业普遍存在泡沫。
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