随着全球经济一体化步伐加快,金融深化程度的不断提高,外汇市场和资本市场之间的联系也越来越紧密。汇率是本国货币与外国货币交换的价格,反应了外汇市场的供求关系。股票价格是国内资本市场以及国民经济的风向标,反应了国内经济发展的情况。随着经济开放程度的不断提高,汇率与股票价格的联动关系越来越重要,它们作为两个重要的价格水平,是货币当局制定经济决策时重要的参考依据,也是衡量一国经济实力的关键指标,尤其对于正在进行金融市场改革或者金融市场改革尚不成熟的国家来说,研究二者之间的关系更是具有重要的意义。本文以理论---实证为主线,对人民币汇率与我国股票价格二者之间的关系进行梳理,探讨汇率与股票价格波动之间的传导机制,研究两者是如何通过利率、货币供应量、国际资本流动及心理预期等中介变量进行传导,选取2005年8月人民币汇率改革后至2011年6月这一期间的月度数据,并以2007年10月中国股市大跌为界,划分为前后两个阶段。对时间序列数据进行ADF单位根检验,判断其是否平稳,然后按照不同时间段对人民币汇率和它对应的股票指数之间进行协整检验,最后通过格兰杰因果检验分析它们之间的因果关系。运用时间序列的实证分析方法考察金融危机前后的经济形势,研究它们之间的互动关系。通过理论与实证分析,本文得出以下结论：人民币汇率与股票价格在金融危机爆发前后两个阶段,都存在长期稳定的协整关系。前一阶段人民币汇率是股票价格波动的原因,后一阶段二者存在着双向的因果关系。随着人民币汇率市场化程度的不断推进,汇率与股票价格之间的互动关系日益显著。结合实证研究结论,本文认为我国的汇率形成存在一定的不合理,股票市场的发展并不成熟,二者之间的传导机制也没有充分发挥作用。为了促进我国外汇市场与股票市场健康协调发展,实现汇率与股票价格良性互动,需要进一步完善汇率和利率的市场形成机制,加快完善我国多层次的股票市场,同时加强国际资本流动的监管,引导形成合理的心理预期。