饲料行业新星——海大集团公司研究报告

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海大集团主要从事水产配合饲料、水产预混料、畜牧禽类配合饲料以及苗种、微生物制剂的研发、生产和销售。   06年到12年的六年间,公司饲料产能复合增长率为38%,预计2012饲料总生产量年为850万吨,而在2012年-2015年这几年中,陆续会有公司募投的新项目开始生产运作,预计会给公司产能带来每年150万吨的提高。   公司主要竞争优势在于商业模式创新、率先进行服务型企业转型、优质的原材料采购管控理念、产品技术创新优势和对产业链的深度挖掘等几大方面。   09年到12年公司营销服务人员增长了近4倍,既一定程度上避免了行业不景气的影响,也为行业需求爆发打下了良好基础;苗种业务、微生态制剂业务搭售良好,开辟了公司新的赢利点;高效的管理和相对较低的费用比率也支撑着企业更好的获得净收益;新的流程服务模式深度挖掘了产业链价值,提高了公司的盈利效率。   公司未来看点主要在两项业务:饲料业务方面,公司募投项目在华中华南地区的投产和华南地区的精细化管理会为饲料业务提供新的增长点;微生态制剂业务方面,微生态制剂搭售业务有望继续维持高增长;苗种业务:公司虾苗种业务未来两年内有300亿尾的市场提升空间。
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