“十四五”时期(2021-2025年),我国人均GPD迈上1万美元台阶的同时,我国地方政府也将面临由人口红利消失、经济结构转型带来的经济下行压力和减税降费政策带来的冲击,地方政府的财政压力日益增加。新《预算法》正式实施前,事权与财权的不匹配导致我国地方政府债务的急剧扩张,最终累积形成了大量的存量债务,引发市场的担忧。在“十四五”到来前夕,提前预测地方政府的债务风险有助于了解地方财政的可持续性也有助于防范债务风险的发生。为研究地方政府债务风险,本文以东北地区典型城市X为例,采用案例分析和对比分析的方法对X市地方政府债务的成因、特点和风险水平进行了初步的研究。在此基础上深入分析了X市财政收支的构成情况以及变化趋势,而后借助分税制改革后的历史数据,采用指数平滑模型和压力测试等方法预测了“十四五”时期X市各项财政收支情况。最后运用结构模型方法分别预测了“十四五”时期X市地方政府一般债券和专项债券的违约概率。研究结果表明,“十四五”时期X市将迎来地方政府债务偿还的“小高峰”,届时地方政府面临较大的债务风险。X市地方政府专项债券受国有土地出让金收入影响较大,相比一般债券将面临更大的违约风险。新《预算法》的实施只是实现了地方政府债务风险在时间上的转移,地方政府的债务问题并没有被真正解决。此外,正向激励的债务限额分配原则可能促使地方政府违约举债,增加法律风险和流动性风险。根据研究结果,建议有关部门适时提高部分地区的债务限额,以缓解地方政府债务风险。