本文在现有文献的基础上构建了结构变动AR—GARCH模型和混合条件异方差模型的Gibbs参数抽样方法,对其中波动方程参数的抽样做了适当的改进且效果良好。同时,本文将这两个模型及其Gibbs参数抽样方法应用到对中国股票市场收益率的波动性研究中。通过结构变动AR—GARCH模型的应用研究,我们可将本文择取时间段内的上证综指和深圳成指分别划分为三个不同的阶段,各个阶段具有不同的平均收益率水平。本文分析认为股权分置改革和金融危机的发生是产生这种现象的重要因为。我们通过两状态空间混合条件异方差模型对上证综指回报率的研究结果表明,两个状态空间内的波动率都是平稳过程,但平均波动率高的那个状态空间内的波动率平稳性相对较差。另外,根据研究结果,平均波动率高的状态空间对应着较高的平均回报率,而平均波动率低的状态空间对应着较低的平均回报率,这从状态空间的视角显示了股市投资风险与收益之间的同向变动关系。