资本结构问题是一个具有重大理论价值和实践意义的研究课题.从企业经营最基本的要素资金出发,探讨改善资本结构对企业经营业绩的影响,无疑具有十分重要的意义.从资本结构理论看,上市公司的运作模式和管理手段更加符合资本结构研究对象的特点要求,并且上市公司资本形成的基础是资本市场,而非上市公司则不是,因此研究上市公司比研究非上市公司重要得多.为了消除行业因素对资本结构的影响以及进一步可能对该文实证分析结果造成的影响,同时使各上市公司业绩之间具有可比性,该文仅选取一个行业——电力行业,作为研究对象.现代资本结构理论指出:在有效的市场条件下,资本结构变动会影响企业价值;债权融资方式相对于股权融资方式而言对企业更为有利.在较有效的资本市场背景下,发达国家中企业的资本结构也证实了该理论.而该研究正是致力于通过实证分析,发现样本公司的资本结构是否影响公司业绩以及怎样影响公司业绩,检验国外经典理论和大多数学者所支持的"在一定的变化范围内资本结构与公司业绩正相关"这一观点在中国的适用性如何,并从一个侧面反映中国证券市场的成熟程度和有效性.文章采用负债比率来反映公司的资本结构,以股东价值为中心的单位资本经济增加值指标来反映上市公司业绩.对电力行业1998年以前上市的30家公司的截面数据进行线性回归,发现在分析时段1998年至2002年,样本公司的单位资本经济增加值与负债比率呈现出较显著的正相关关系,这一结果刚好与Masulis在1983年实证检验得出的结论相一致.最后,对该行业业绩不理想且资本结构不合理的上市公司提出了改进现有资本结构的设想,并从上市公司自身和政府政策两个角度提出了优化中国上市公司资本结构的建议.