房地产业和制造业是我国宏观经济体系中极为重要的两个部门。我国房地产业自1998改革以来获得了极大的发展,并带动了包括制造业在内的许多上下游产业的产出增长。近年来,伴随着房价的持续上涨,房地产除了耐用消费品的属性外还具备了金融投资品的属性,因此房价上涨对制造业影响的范围和途径相较于房地产业发展初期也有了一定的变化。那么,当前我国房价上涨影响制造业产出的途径和机理是什么?这种影响的动态变化过程是怎样的?并且,在制造业内部,房价上涨对不同制造业产业的影响是否有区别?为了回答以上问题,本文从理论和实证两个方面研究了房价上涨对制造业产出的影响。首先,对房地产业和制造业发展现状进行了梳理,发现房价全面持续上涨、房地产投资规模膨胀且房地产调控政策基调频繁转换。同时,制造业产出及投资不断增长,但也出现了产出及投资增速降低,成本上升的迹象,制造业面临的国际竞争加剧。其次,从缓解企业融资约束、产业关联效应、引发制造业企业成本上升、挤出企业信贷资金以及制造业企业投资房地产五个方面分析了房价上涨促进或抑制制造业产出的机理。最后,用2005年7月至2019年12月的月度时间序列数据构建房价上涨影响制造业产出的状态空间模型,并基于卡尔曼滤波算法估计房价上涨对制造业产出影响的时变参数序列以分析动态影响过程。之后用同样的方法对不同的制造业产业分别进行了实证分析。本文的研究结论主要有:(1)从影响机理上来看,房价上涨对制造业企业产出既存在促进效应,又存在抑制效应,对产出的最终影响取决于这两种效应的力量对比,即净效应。其中,促进效应包括缓解企业融资约束以及产业关联效应;抑制效应包括引发制造业企业成本上升、挤出企业信贷资金以及吸引企业抽离内部资金投资房地产。(2)实证结果显示,宏观上来看,房价上涨对制造业产出的净效应仍为推动作用。但是,这种推动作用正逐渐减小并趋近于0,说明房价上涨的抑制效应正逐渐增大。(3)从不同制造业产业来看,房价上涨对与房地产业关联度高的非金属矿物制品业的产出具有推动作用;而对与房地产业关联度不大的酒、饮料和精致茶制造业产出具有阻碍作用。基于上述研究结论,本文提出以下政策建议:构建房地产调控长效机制,加快完善房地产税改革。扩展实体产业融资渠道,提高企业融资效率。提高制造业企业盈利能力,提升制造业行业利润水平。