金融危机过后,宏观审慎政策成为多数国家经济政策工具箱的一部分,其主要作用是降低系统性风险,平抑经济周期,进而降低金融危机发生的可能性。习近平总书记在党的“十九大”报告提出“建立‘宏观审慎政策+货币政策’双支柱体系”。但是,学术界并没有就宏观审慎政策与货币政策之间的相互作用达成一致。因此,对宏观审慎政策与货币政策间的相互协调机制进行研究,是十分必要的,对于建立积极有效的政策体系大有帮助。我国实施过的宏观审慎政策包括逆周期资本缓冲、动态准备金以及贷款价值比等。本文采用动态准备金制度作为宏观审慎政策的代表,研究宏观审慎政策与货币政策间的相互协调机制。为了研究宏观审慎政策与货币政策间的相互作用,本文建立了一个含有准备金制度的DSGE模型,该模型中包括了家庭、企业、商业银行、中央银行和政府五个部门,根据每个部门的预算约束及最优化条件确定其行为决策,同时通过商业银行的资产负债表将准备金制度纳入模型中进行分析。在对模型的数值模拟时,本文分别选择技术冲击和不良贷款率冲击作为实体风险和金融风险的代表,对一般泰勒规则与不同准备金制度的政策组合,以及动态准备金制度与不同泰勒规则的政策组合下,不同冲击的脉冲响应图进行了对比分析,得到如下结论:(1)宏观审慎政策对于调控金融风险的效果明显,但是对于实体风险没有明显的调控效果;(2)在执行宏观审慎政策的背景下,考虑金融风险的货币政策在调控金融风险方面的表现,要差于一般泰勒规则的表现。两者的波动水平差距不大,但是在一般泰勒规则下,经济系统达到新的稳态所需的时间更短,这意味着宏观审慎政策与货币政策同方向作用,并不会带来更好政策效果;(3)宏观审慎政策对于经济体中行为人的预期的影响不大,因此需要更长的调控周期。同时也意味着执行宏观审慎政策只会带来较小的外部性,因此在制定时不需要过多考虑可能对行为人产生的影响。最后,本文提出了政策建议:宏观审慎政策与货币政策的制定与执行应该相互独立,关注自身目标,即宏观审慎政策针对金融风险进行调控,货币政策针对实体风险进行调控,就能够实现最优的政策效果。