竞争激烈的市场经济不仅给企业带来发展机遇,同时也暗藏无数风险和挑战。随着中国市场经济体制改革和资本市场迅速发展,外部环境复杂多变,企业极易发生财务困境。企业发生财务困境不利于自身发展,投资者、债权人等利益相关者也会遭受损失,甚至破坏社会安定。截止到2013年末中国境内上市公司2494家,而1998-2013年首次被ST的A股上市公司累计为373家,约占上市公司的15％。因此,迫切需要建立一个有效的财务困境预警模型,以判别企业财务状况,这样做不仅有利于企业及时采取有效措施防范财务困境,对投资者、债权人、国家等利益相关者也具有重要意义。　　通过对引入非财务变量的财务困境预警实证研究综述的分析,我们知道公司治理、宏观经济因素等非财务因素与财务困境可能存在相关关系。鉴于目前我国学者们多数使用财务指标进行财务困境预测研究的现状,本文提出引入公司治理、重大事项、人力资本三类非财务变量,希望我国企业财务困境预警提供参考价值。　　本文以2010-2013年的52家ST公司作为财务困境公司样本,选取41个财务变量和公司治理、重大事项、人力资本3个方面的25个非财务变量,运用参数检验与非参数检验的方法筛选指标,采用因子分析法消除财务变量之间的共线性,确定财务困境T-3年预警模型的解释变量。在构建模型时主要使用logistic回归分析的方法,依据不同的变量构建2种模型,即纯财务因子的logistic回归预警模型和包含财务因子与非财务变量的logistic回归模型。使用构建的两种模型对研究样本数据进行回判检验;并对进入模型的非财务变量进行分析;将两种logistic回归模型进行对比分析。同时辅助使用fisher判别法构建相应的模型,并与logistic回归模型进行对比,分析两种分析方法优劣及引入非财务变量对模型预测能力的影响。　　研究结果显示,财务指标对上市公司发生财务困境的可能性有显著影响;非财务变量与公司发生财务困境有相关关系;引入非财务变量有助于提高财务困境预警模型的判别能力;logistic回归方法的预警效果优于Fisher判别分析法。