【摘 要】
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股权结构是公司所有者的内部结构,它是决定公司治理结构的基础,而公司治理效率的高低最终体现在公司经营绩效上。而我国上市公司出现的各种问题,很大一部分上就是由于股权结构不
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股权结构是公司所有者的内部结构,它是决定公司治理结构的基础,而公司治理效率的高低最终体现在公司经营绩效上。而我国上市公司出现的各种问题,很大一部分上就是由于股权结构不合理造成的,本文就是针对现阶段股权结构出现的问题,试着从理论分析和实证研究来分析中国上市公司股权结构对公司经营绩效的影响,从而改进我国上市公司的股权结构。
通过实证研究,本文得出了以下几个结论:(1)、股权属性(即国有股、法人股、流通股比例)与公司绩效之间没有显著的线性相关关系,说明国有股、法人股、流通股都没能很好的发挥在公司治理方面的作用,对公司绩效的影响弱小;(2)股权集中度中的第一大股东持股比例与公司绩效之间呈倒U型关系,说明相对集中的公司股权结构相对于高度集中和高度分散的股权结构来说,更有利于使公司绩效的达到最大化;(3)机构投资者持股比例与公司绩效之间存在显著的线性正相关关系,机构投资者持股比例越好,公司治理绩效越好,在一定程度上说明了我国机构投资者在公司治理中逐步发挥着积极作用。
对于优化上市公司的股权结构,本文在这主要提出几个方面的建议:(1)建立以企业法人为主体的内部公司治理结构;(2)大力发展以基金为代表的机构投资者,建立起以机构投资者为主体的外部公司治理结构;(3)保持股权结构的相对集中度,不要让公司的股权结构过于集中或过于分散;(4)增加内部管理层的持股比重,它是国际上一大趋势之一。
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