企业资本结构是指企业各种资本的价值构成及其比例，本研究中定义的资本结构指其最常规的意义:资产负债比。因为企业的资本结构微观上影响企业的资本成本、市场价值、治理结构等方面，宏观上涉及总体经济的增长与稳定，所以企业如何通过融资方式的选择来实现其市场价值最大化，即如何确定最优资本结构，一直是财务理论和实践中的核心问题。　　对于资本结构的系统研究发端于Modigliani和Miller(1958)。这篇经典论文指出公司资本结构的选择与公司价值无关。Modigliani和Miller的结论是建立在一系列严格的前提假设基础上的，包括无税收、无破产成本、信息是对称的等条件。舍弃、放松或修改这些前提假设一直是公司财务理论研究的重点所在。后续研究工作深入分析了影响企业资本结构的各种因素，研究表明税收对资本结构有非常重要的影响。　　以往的研究多集中于企业所得税和个人所得税对企业资本结构的影响，而对于增值税的研究，成果相对较少。在有限的研究中，多数情况下增值税也是夹杂在非债税盾的概念下，如DeAngelo和Masulis(1980)。这是因为资本结构的研究前沿一直在美国，而美国的税制是以所得税为主体税种，辅以其他税种构成的，主要税种有个人所得税、公司所得税、社会保险税、销售税等。就增值税来说，在国外尤其是发达国家，从增值税开始实施时，实行的就是消费型增值税，因此，在国外的研究中，非常少见增值税转型相关的文献。　　这与我国的情况有很大的不同，在我国，增值税是第一大税种，是国家财政收入的主要来源，从1994年到2008年，增值税比重一直在30％以上。而且我国一开始实行的是生产型增值税，经过2004年至2008年的试点，于2009年才开始实行消费型增值税。因此可以说，增值税转型具有典型的中国特色，但是国内相关领域研究中，有关增值税转型对企业资本结构的研究并不丰富，在有限的增值税转型对企业资本结构影响的研究中，多数是以定性的理论分析和案例性质的会计核算为主，建立在实证分析基础上的针对增值税转型对企业资本结构影响的数量分析相对缺乏。这与增值税在国民经济中的重要作用以及资本结构问题在金融理论中的核心地位不太相符。因此有必要利用增值税转型的契机，深入剖析增值税转型对企业资本结构的影响。　　本研究基于以往研究成果，以资本结构与税收、非债税盾之间的关系为研究主线，在学习、总结和吸收国内外相关研究成果的基础上，以增值税转型为契机从理论和实证上深入考察了增值税转型对企业资本结构的影响。　　本研究充分考虑到数据选择的重要性，按照记录准确、内容翔实、数据丰富、代表性强的要求选择数据的来源。经过反复的比对，本研究选择了国家统计局规模以上工业企业的统计数据。国家统计局搜集该数据用来计算每年的国民生产总值，要求所调查的企业认真报告企业的经营情况、财务情况等指标，并且统计局对被调查的规模以上企业进行了严格、细致的审查核对，以确保数据的真实性。由于该数据涉及企业众多，统计指标丰富，数据翔实准确，所以我们所采用的数据库中的数据的广泛代表性和记录真实性为我们研究结果的可靠性奠定了坚实的基础。考虑到本研究的研究需要，选择了其中2002年到2007年间的数据。　　在核心的实证方法的选择上，选用了面板数据和混合截面数据的双重差分模型(Difference-In-Difference Model)。之所以选择这种实证方法是因为，2007年7月1日之前，我国只在东北三省地区进行了增值税转型的试点工作，这为我们利用此次试点相关数据研究增值税转型对企业资本结构的影响提供了很好的条件。此次东北三省的增值税转型相当于一种“自然实验”(NaturalExperiment)。因为对于在东北三省登记注册的企业来说，增值税转型政策可以被认为是随机分配的一种政策影响。将通过对比东北地区和全国其他地区企业的资本结构来判别增值税转型政策对资本结构的作用。但是，在对比时还必须考虑到所有地区的企业在2004年前后由于其他原因而产生的对于企业资本结构的影响，这种因素的作用在对比时必须剔除。这样，不但要对比2004年前后东北地区企业的资本结构变化和全国其他地区企业的资本结构变化，而且要将东北地区的企业的变化情况和全国其他地区企业的变化情况进行对比。也就是说，可以以2004年为时间年，以东北地区企业为实验组(Treatment Group)，以全国其他省份企业为控制组（Control Group），综合考查增值税转型改革对东北地区企业资本结构的影响。这就是计量经济学中的双重差分模型。双重差分模型可以比较好的控制因变量和解释变量之问的相互影响，能够有效避免政策作为解释变量所产生的内生性问题。由于这个比较突出的优点，选择了双重差分模型作为核心实证方法。　　本研究的最终成果包含以下四个方面:　　(1)以DeAngelo和Masulis(1980)为基础，建立了企业资本结构的增值税税盾理论模型。　　(2)实证检验了影响中国企业资本结构的主要因素（非增值税转型因素）的显著性和稳定性，加强了对以往研究结果的比较和继承，进一步指出所选数据的合理性和研究增值税转型对企业资本结构影响的必要性。　　(3)实证检验了增值税转型对于试点企业的增值税税负的影响，结果表明增值税转型显著降低了相关企业的增值税税负，增值税转型达到了政府预期的结果，同时也奠定了进一步研究增值税转型对企业资本结构影响的坚实基础。　　(4)实证检验了增值税转型与企业资本结构的关系，结果表明增值税转型与企业的资本结构显著负相关，这与权衡理论的推断是一致的，验证了资本结构经典理论在中国的适用性，同时也为中国的增值税转型的未来发展提供了适当的借鉴和理论准备。　　全文由七章组成。　　第1章的导论明确交代了本研究的研究背景、研究问题的界定以及本研究的研究方法和技术路线。同时给出了本文的结构，最后说明了本研究的创新与不足之处。　　第2章的资本结构文献综述总结了资本结构相关的理论模型和实证文献。细致阐述了资本结构理论的经典理论、信息理论和新近发展的一些前沿理论。紧接着对影响资本结构的各种因素进行了分类，按宏观因素、行业因素和公司因素三个维度分别总结了相关的实证结果。　　第3章集中讨论了企业资本结构的增值税税盾模型。首先回顾了资本结构的无税和所得税税盾模型。之后介绍了增值税转型的相关情况，包括进行增值税转型的原因、历程等。最后，基于前面的无税模型和所得税税盾模型，给出了本研究的资本结构的增值税税顿理论模型。　　第4章中，本研究立足于国家统计局统计的规模以上工业企业的数据，在分类总结以往的实证结果基础上，提炼出几个对企业资本结构有重要影响的因素，然后采用稳健的计量方法验证这几个因素对资本结构的影响的显著性，为在后续研究中选择影响资本结构的因素提供依据。　　第5章立足于国家统计局统计的规模以上工业企业的数据，采用面板数据和混合截面数据双重差分的方法深入考察了增值税转型对企业税负的影响。通过严谨的分析，一方面验证了增值税转型显著降低了相关企业的增值税税负，政策达到了预期的结果;另一方面为后续的研究奠定了有力的基础。　　第6章基于2004年～2007年间在东北地区实行的增值税转型试点，采用国家统计局关于全国规模以上制造业企业的统计数据，以东北地区企业为实验组，全国其他地区企业为控制组，利用面板双重差分的计量方法，考察了增值税转型对企业资本结构的影响。研究结果表明，增值税转型与企业的资本结构变化显著负相关，这一研究结论丰富了资本结构理论，深化了经典资本结构理论在中国的适用性的结果。同时，研究结果对于增值税转型政策在全国范围的推广提供了重要的理论启示。　　第7章全面总结了本研究的工作，详尽列示了本研究的基本研究结果，明确指出了本研究研究的理论贡献，并提出了对税制改革有所助益的实践启示。在此基础上提出了一些建设性的政策建议。最后，诚恳指出由于时间和能力所限而造成的本研究的局限性，同时说明了未来可能的研究方向。　　希望本研究的研究结论能为我国增值税转型的推广和深化提供有益的理论参照和实践依据。