股票市场是我国金融市场的重要组成部分,股票市场的稳定、良性发展对我国经济发展有重要意义。自从我国股票市场产生至今,股价暴跌时有发生,研究股价暴跌的影响因素,减少股价暴跌现象的发生对维护我国股票市场稳定有重要的现实意义。与此同时,业绩说明会以投资者提问、管理层回答这一特有的信息披露方式,提供了公司高层和股东“近距离接触”的一种机会。管理层在业绩说明会上的回答语气是否具有一定的信息含量,能否用来预测企业股价暴跌风险值得我们进一步研究。为了探究管理层语调对股价暴跌风险的影响,本文使用了2005-2017年全景网网上年度业绩说明会高管的回答文本,通过分词利用正向词汇和负向词汇的数量构建测度管理层语调的指标;利用中国A股上市公司的周收益率构建衡量股价暴跌风险的指标;同时控制可能影响股价暴跌的其他因素,进行实证研究。通过实证分析我们发现:（1）管理层语调越积极的公司,股价暴跌风险越小。（2）将语调分为正面语调和负面语调,发现负面语调对股价暴跌风险起决定作用,管理层语调负面语调增加,会导致股价暴跌风险增大。（3）管理层语调一定程度预示上市公司信息披露质量,信息披露质量在管理层语调和未来股价暴跌风险之间发挥着中介效应。（4）控制时间窗口、剔除央企和直辖市企业之后以上结果依然显著。同时我们考虑超额语调对股价暴跌风险的影响,发现超额语调越高股价暴跌风险越高。（5）对于不同性质的公司,管理层语调对股价暴跌风险的影响是不同的。只有股权集中度低、公司规模小、分析师关注度低、市场化程度高的上市公司管理层语调对股价暴跌风险的负向关系才显著。研究表明网上业绩说明会这种公司高管通过互联网回答投资者提问进行沟通的方式,起到了有效的信息披露作用,为投资者更加深入的了解公司经营发展情况以及进行有效的风险规避提供了新的角度;同时也为监管部门思考如何进一步提高管理层问答质量,降低投资者和公司高管之间的信息不对称,完善投资者保护环境提供经验证据。