全球经济金融一体化的不断推进给许多国家的金融市场带来了大量的不确定因素,致使各国和地区的股票市场泡沫的发生频率迅速提高。如果泡沫得不到及时有效的控制,将会加大一国或地区的宏观金融风险,而泡沫一旦破灭,势必会影响到金融安全,甚至导致严重的经济衰退。我国的股票市场还处于起步状态,市场中的高投机性和股价泡沫特性成为困扰我国股市健康发展的障碍。研究股票市场泡沫的大小以及弄清泡沫的形成原因,把握泡沫对经济可能产生的各种影响,对化解金融风险、维护金融安全、防止金融危机以及保持股市和经济的健康发展都有十分重要的意义。自2005年6月至2008年底两年半的时间内,中国股票市场经历了从998.23点疯涨到6124点然后又狂跌至1820.81点的“过山车”式的暴涨暴跌。在中国经济持续平稳增长和上市公司盈利水平不断增长的背景下,A股市场为何会出现短时间内的泡沫产生、膨胀和破灭剧烈震荡?股市的暴涨暴跌对经济及金融市场会造成什么影响?又该如何应对?对于中国这样一个只有短短几十年发展历程的不成熟市场,股票价格泡沫的成因有自身的国情背景的,其风险的防范也要针对特殊的成因形成。基于以上问题,本文以我国A股市场泡沫作为选题,在梳理了股市泡沫的各种理论、介绍了泡沫的测算方法以及阐述了我国目前股市发展状况的前提下,选取了1997-2008年的数据,运用F-O模型对A股市场泡沫进行了实证分析。本文的主要内容由以下七部分组成:第一部分为引言,从我国股票市场的特殊发展背景以及现状入手,指出研究我国股票市场泡沫的现实意义,并以国内外学者对泡沫的研究为基础,为接下来的研究做准备。第二部分,总结了以往学者对泡沫的界定并给出了相关的概念,从理性泡沫理论和非理性泡沫理论的角度,对金融泡沫的生成和运行机制进行了研究。第三部分对我国股票市场的现状进行了定性研究。本部分主要研究了我国股票市场近两年来的剧烈震荡。从A股市场泡沫的发生过程展开,在与日本和台湾地区的泡沫经济进行比较的基础上,从几个方面详细探讨了2005年至2008年造成A股市场泡沫形成、膨胀以及破灭的国内外因素。第四部分介绍了几个典型的泡沫测算方法,对这些方法进行比较总结,着重介绍了F-O模型,为下一步的实证分析奠定基础。第五部分以1997年至2008年为研究时段,结合我国股票市场的实际情况,运用基于账面价值和剩余收益的F-O模型,测算出我国A股市场的合理市盈率下的理论价格以及泡沫,并根据测算结果对近年来A股市场泡沫程度及类型进行比较分析。第六部分,本部分主要是从定性的角度研究股市泡沫对经济的影响。第七部分,根据前面的定性定量的研究结论,有针对性地提出了发展我国股市、规避金融风险的政策建议。