股利分配是生产经营过程中十分重要的一个环节,如果企业正处于扩张发展的阶段,需要保留适量资金为未来的运作提供资金支持,“高送转”既可以实现留存资金的目的,还满足投资者对分红的要求。因此“高送转”为中小型企业带来融资便利,同时帮助股民寻找优质股票,达成双方共赢、互惠互利。然而,部分企业实施“高送转”并不是出于互惠共赢的目的,由于“高送转”股票在我国资本市场逐渐受到投资者的偏爱,股价能够在短时间内上升,部分大股东利用中小股民的投机心理,炒作“高送转”概念股然后高位减持实现利益输送。虽然并不是所有“高送转”都伴随利益输送的现象,但是也足够引起国内外学者的重视。本文通过查阅大量文献,对康芝药业实施“高送转”案例进行研究发现,尽管“高送转”能够传递利好信息提升股价,但是实际上并不能增加企业价值,仅仅是所有者权益的内部变动,不能因此说明企业有较好的发展前景,更不能增加股东财富。本文在介绍了研究背景及意义、相关概念及理论框架之后,主要针对康芝药业实施“高送转”的动因、实施过程及结果、能够实施成功的原因,以及对资本市场的不利影响进行深入分析。对康芝药业“高送转”、宏氏投资高位减持以及此次事件对资本市场的一系列不利影响为研究内容,来分析我国企业利用“高送转”利益输送的可能性,试图为中小投资者和监管机构提出对策。康芝药业自2010年上市之后经营业绩一直不佳,企业获利的能力较差,控股股东与其将大笔资金投入一个盈利能力较差的企业获取较低的收益,不如将资金高位套现撤离。于是,康芝药业推出“高送转”方案提高股价,配合限售股解禁时间,为套现做准备,为了防止大股东资金撤出企业后股价崩盘,发动公司的员工持股接盘。结果是康芝药业的股价暴跌已经不可避免,大股东已经高位抛售撤资,持股的员工以及其他散户被套牢。中国资本市场监管机制仍旧有待完善,上市公司的大股东利益输送行为屡见不鲜,中小股东的投机心理会被利用,应当理性投资。尽管“高送转”行情已经受到相关监管机构的重视,出台相应的政策加以规范,但是无论监管机构怎样出台新政策严格规范市场,资本家出于自利心理,都会找出各种途径为自身圈钱,因此广大投资者们通过企业发布的公开信息寻找到企业的真实目的,监管机制更是要高效率的制定合理有效的制度,而“高送转”以及其背后的大股东利益输送行为更是研究人员重视的课题。