可分离可转换债券作为一种新型的投融资工具.其在如今市场上扮演着非常重要的角色.它主要由债券和认股权证两大部分组成,且债券和权证可以分离交易.这对于发行公司来说可以通过发行一次可分离可转债而实现两次融资,使得融资更加方便,且融资成本相当低廉.同时由于可分离可转债不设重设和赎回条款,有利于发挥发行公司通过业绩增长来促成转股的正面作用.本文选用可分离可转换债券作为研究对象,对其定价公式进行研究,不仅对发行公司在发行可分离可转债时对发行价的确定提供了参考;同时对于投资者,可以利用此公式判断可分离可转换债券的真实价值,以更好的在金融市场上套利;从整体上对可分离可转换的定价研究使得整个金融市场更好的流通.　　本文首先在第一章主要介绍了论文的背景意义及研究状况;在第二章重点介绍了与本文相关的基本概念,包括随机过程相关概念、布朗运动与分数布朗运动的概念性质及随机微积分等;第三章详细介绍了鞅和保险精算两种期权定价的方法.　　本文在第四章和第五章分别介绍了本文的两个创新点:第一,讨论并推广了可分离可转债的鞅定价.首先令股票价格服从指数Ornstein-Uhlenbeck过程,并假设股票有连续股利分配,同时将利率模型推广到较Vasicek利率模型更为一般的Hull-White利率模型,使得所得到结果应用更灵活更广泛,根据鞅定价方法给出可分离可转换债券的定价公式;其次,在实际中由于存在诸如上市公司破产或兼并等种种原因,期权合约可能在合约到期日之前被终止,所以本文还考虑了具有随机寿命下的可分离交易可转换债券定价问题,使其更加具有实际意义.第二,本文选择了在相对于其标准布朗运动具有长期依赖和自相似性质的分数布朗运动的环境下;在定价方法上采取了保险精算定价方法,由于其相对于其他定价方法没有任何关于市场的假设从而能大大提高定价效率且推导过程更加简单容易理解;同时为了降低风险,令行权价格随机化,即也服从分数布朗运动.根据随机微分方程理论推导出可分离可转换债券的定价公式.这些定价理论同时也适用于证券市场的其他领域,为其他领域定价分析提供了有效的参考.