融资约束近年来一直是公司金融理论讨论的热点，伴随着我国的市场化改革，中小企业融资难、融资贵问题更是引起了社会各界的广泛关注。尽管融资约束问题对公司财务管理行为的影响已有了相当丰硕的理论与研究成果，但对于如何度量融资约束程度以及融资约束程度是否会对公司股票收益率产生影响，国内学术界却始终没有得到一致的答案，这也为本文的研究提供了拓展与改进的空间。　　本文通过对相关学者研究方法与结论的总结与分析，重点解决了两个问题：一是系统性的梳理了当前中国上市公司的融资约束情况，并建立了一套较为适合中国情况的融资约束指数度量标准；二是研究了受融资约束公司的股票在二级市场的表现，并得出了受融资约束的公司倾向于有更高的系统性风险的结论，这说明我国资本市场能在一定程度上以资产价格的形式反映出企业所承担的风险，但尚不具备根据不同企业情况精准定价的能力。　　此外，本文也运用最新的中国资本市场经验证据发现了不同融资约束程度的公司间在诸多财务与非财务指标上存在差异，如高融资约束公司普遍有更小的公司规模、更低的股利支付率、更高的现金持有以及资产负债率，并证实了民营企业与国有企业相比更容易受到融资约束。与此同时，通过验证CAPM模型及三因子模型在我国的适用性，也得出了我国上市公司中公司规模更小、账面市值比更高的股票倾向于有更高的收益率，说明我国的投资者仍存在较为明显的非理性情绪。　　本文将公司金融中的融资约束问题与资本市场结合起来考虑，从而贯穿实体经济与金融市场于一体，既成为公司金融中资本结构理论、自由现金流、预算软约束以及营运资本管理等问题的有益补充，又能为深入研究并解决中小企业、民营企业的融资约束问题提供启示。