商业银行信用风险转嫁是一个全新的研究领域,值得建立一个理论分析框架,因为它能提供金融产品创新的理念,是银行由当事人成为代理人角色的关键。风险转嫁策略有静态和动态两种理解:静态的策略是指避险产品本身,主要包括补偿型产品、保险型产品、证券型产品以及对冲型产品;动态的策略是指风险转嫁的流程,主要有风险识别、产品设计、风险定价、风险营销等过程。定价技术是风险转嫁流程的核心环节,是风险管理的精华。信贷资产组合保险策略定价技术通用性强,可以作为其他产品定价的基础。信贷资产的特殊性决定了其保险定价没有成熟的模型,只能对已有的方法进行一些变换来达到目的。CreditMetrics模型为解决这一问题提供了借鉴,对该模型进行适当改进,并配合蒙特卡罗模拟,可以得到较为理想的费率。 信用风险转嫁策略的实施需要克服三大难点,即相关制度如何与巴塞尔协议、银行管理模式以及市场运行环境相整合。为适应风险管理的发展趋势,商业银行的功能需要重新界定。另一方面,信用风险转嫁也会给我们带来一些理论性反思,例如可能孳生道德风险,可能会造成社会风险存量的增加,还可能会与一国货币政策发生冲突。