20世纪90年代以来，外商直接投资的技术溢出效应在中国成为被广泛关注的热门问题，众多学者纷纷以不同的地区、产业、时间段为对象对此展开了研究，得到的结论不尽相同。诸多研究表明：外商直接投资既可能带来“溢出效应”，也可能带来“挤出效应”，其效应的大小受到多方面因素的影响。 沈阳作为中国的装备制造业的基地，恰逢“振兴东北老工业基地”和“国际装备制造业产业转移”的大好时机，吸引了大量的外商投资。外商直接投资带给沈阳的到底是“溢出效应”，还是“挤出效应”，显然是一个值得研究的实证性问题。 基于此，笔者在阅读和借鉴了大量中外学者在溢出效应方面的研究成果的基础上，到政府相关部门和企业进行走访调研，取得了外商直接投资在沈阳市装备制造业中的具体资料，概括出了外商直接投资在沈阳装备制造业中的现状和特点。在此基础上，利用1999-2003年的相关资料，沿用国际上该领域研究惯用的思路，以柯布-道格拉斯生产函数为建立模型的基础，运用SPSS软件，采用回归分析的方法对沈阳市装备制造业外商直接投资的溢出效应进行了实证研究，并进一步对市场竞争、技术差距、劳动力流动以及行业开放度等因素的影响性进行了全面的分析。结果显示，外商直接投资对沈阳装备制造业在整体上产生了溢出效应，而且效果非常明显。在分析的四个影响因素中，除技术差距对溢出效果的影响不显著外，其余三个影响因素的作用都是积极的，都有利于外商直接投资对沈阳市装备制造业溢出效应的产生。最后，笔者认真分析了沈阳市装备制造业所具有的优势与劣势，并对沈阳市装备制造业如何有效利用外商直接投资的溢出效应提出了对策和建议。