我国环境污染严重,已经严重威胁到公众的身体健康,我国经济的发展。近年来我国对环保的投入资金呈逐年增长的趋势,但占GDP的比例仍非常低,没有达到能有效改善环境的比例。环保投资总量的70%由国家投入,我国环保投资存在投资总量不足,投资主体单一的现状,其中一个原因是作为污染主体的企业却不是责任主体,投入到环保投资的资金非常少。由于环保投资项目存在不确定性大、兼具社会效益和经济效益,外部性等特点,企业利用传统的净现值法评估环保投资项目的价值,没有考虑不确定给项目带来的价值,会低估项目的价值,不愿投资于环保投资项目。为了能够正确评估环保投资项目的价值,本文引入了适合环保投资项目决策的实物期权法。本文从环保投资、净现值、实物期权的理论为基础,参考大量国内外的相关文献,做出实物期权法在环保投资项目中的应用研究的课题。本文首先介绍了环保投资的概念、特点,净现值法的理论基础,分析了净现值法在评估项目时的不足。其次,本文引入实物期权法,介绍了实物期权的定义、特征及环保投资中实物期权的分类,为实物期权模型的建立奠定基础。通过分析实物期权法较净现值法的优点,结合环保投资的特点,进一步分析了实物期权法运用于环保投资决策的适用性。然后,对实物期权涉及到的参数进行了分析,并建立了离散型的二项式实物期权模型和连续型的B—S实物期权模型,并通过案例的形式对其使用方法进行了说明。最后,针对环保投资中常见的实物期权类型—扩张期权和时机选择权,本文以案例的形式选用适合的实物期权模型进行了使用说明,并证明了实物期权法对环保投资项目评估的适用性。