我国目前油气勘探开发(E&P)项目经济评价方法以折现现金流法(DCF)为主，但由于DCF法不能很好地解释投资的不可逆性、未来现金流的不确定性和投资时机选择等问题，使得DCF法已落后于三大国家石油公司国际化的步伐。因此，对实物期权法在油气E&P项目评价中的应用进行研究。先是介绍了实物期权的基本概念、分类、建模思想和优劣势等；接着阐述了将实物期权法引入到油气E&P项目评价中的必要性，并综述了国内外学者在油气E&P项目期权定价模型和相关参数估计方面的成果；最后，通过三个案例来具体分析油气E&P项目的期权定价问题。理论研究和案例分析的结果表明，将实物期权法应用到油气E&P项目评价中可以弥补DCF法的不足，但不是要取代DCF法；实物期权法不仅是一种工具和流程，更是一种思维方式；将实物期权法与偏好理论、博弈论等相结合建立油气项目经济评价的综合模型是值得深入研究的。