面对我国股市波动剧烈的现象,如何降低市场风险成为政府部门、广大投资者和学术界关注的热点问题。而其中影响股市波动因素的探讨,又是最为重要的课题。本文主要利用Gordon 增长模型等分析各个宏观经济变量与资本市场之间的关系,对各项财政货币政策影响资本市场的机制进行剖析,并在此基础上建立实证模型。通过从宏观经济形势及政策、市场交易制度以及市场行为的角度分析各个因素对影响我国股票市场波动性进行了计量分析和实证研究。结论是:印花税和准备金率的调整、央行的公开市场操作、市场交易行为、涨跌停板制度等对股票价格波动的影响是较为明显的;而财政扩张政策向稳健财政政策的转变对股票市场影响不明显;财政金融政策在证券市场有提前反应的特点。本文对我国股票市场波动性的各个影响因素进行了严密的分析,从跟踪沪深两市实际波动情况来看,和得出的结论是吻合的。根据研究结果对政府有关部门降低我国证券市场异常波动、提高市场的效率提出了一些可操作性的建议。