本文以上市公司的股利政策为出发点，从提高公司治理水平的角度，依据委托代理理论、剩余控制权理论、代理成本理论、信号传递理论、股利迎合理论等来研究管理层持股对股利政策的影响，希望能为企业制定合理的管理层激励政策与股利政策、改善公司治理结构、提升企业价值提供依据，为投资者投资提供一定参考。　　自2008年证监会对现金分红做出强制规定以来，我国上市公司分配股利的积极性提高，公司股利政策引起了广泛关注，以此为背景，本文以2009——2013年我国沪深两市A股上市公司为样本，在剔除异常数据后，实证检验了管理层是否持股、管理层持股比例与现金股利、股票股利的关系，并进一步检验在不同的公司治理水平下，管理层持股比例与现金股利、股票股利的关系。研究发现：（1）管理层持股的公司中会多发放现金股利，并且随着管理层持股比例的增加，现金股利的支付水平也上升，管理层持股能够促进现金股利的发放。（2）管理层持股的公司中会多发放股票股利，并且随着管理层持股比例的上升，股票股利发放水平也会提高。（3）公司治理对管理层持股比例与现金股利的关系具有促进作用，公司治理水平高的公司中，管理层持股比例的增加更能促进现金股利的发放。（4）公司治理对管理层持股比例与股票股利的关系同样有促进作用，公司治理好的公司中，管理层持股比例的增加更能促进股票股利的发放。该研究从我国实际情况出发，在考虑我国公司治理水平的基础上研究管理层持股对现金股利和股票股利的影响，有较大的理论意义。