按照投资组合理论,一个投资组合包含的不相关的资产越多,其有效性就越高,从而降低风险或增强回报。采用了正确的资产配置策略,能轻松获得超过市场表现的超额回报。可见,资产配置是相当重要的。战略资产配置是指根据投资目标确定资产分配的主要投资品种类型以及各投资品种类型所占比例的过程。它主要从投资者长期的投资目标和风险承受能力以及各类资产的预期收益和风险特性出发,确定各大类资产和其配置比例。战略资产配置是制定投资策略的第一步,是各个投资部门的“大脑”,指导各个投资活动的进行；它也是实现投资目标的基础,决定了整体投资的大方向。如果配置不合理则引会招致战略风险,这对主权投资来说更是至关重要。因此,要明确各种风险和限制条件,从多方面开展研究分析。　　 首先要分析全球宏观经济形势,把握投资的大势。其次是国别分析,充分了解被投资国的政治经济制度,法律法规、投资约束条件、行业限制和比较优势等诸多因素,有效规避投资过程中可能遇到的风险和障碍。第三要研究经济周期和行业,把握投资时机。只有正确掌握了经济周期特点,才能将其与行业部门联系起来,正确判断经济发展各阶段与行业的关系。如扩张阶段选择高β值的敏感型行业,萧条期则应选择β值低的保守型产业等。一旦对目标国家经济周期和行业选择识别错误,战略资产配置就将面临整体错配的巨大市场风险。最后,要充分熟悉各投资品种的风险收益特征,在此基础上采取高度分散化的模式,最大程度降低风险和提高收益。包括分析:　　 ——收益-风险权衡,分散化——国别分析、货币分析——投资行业和产业结构选择——各投资品种和期限配比——低风险资产和高风险资产配比——公开市场和非公开市场配比等在具体操作层面上,还要通过大量的数据分析和模型工具实现:包括权益类风险资产和固定收益类低风险资产搭配、公开市场和非公开市场品种搭配、不同行业结构配比、发达国家市场和新兴市场配比等。　　 完成了定性的分析和研究,还要从定量角度来完成资产配置。在资产配置的实际操作中,大量的工作还要通过分析数据和建立模型来得出科学的结论。这就要求不但要有定性分析,还要有严谨的定量分析方法,不仅要通过科学的资产配置理论指导,还要在实际投资中选择合理的估值模型。科学的理论当中主要介绍了三种资产配置理论,即马克维茨均值方差模型,资本资产定价模型(可分离的阿尔法)以及布莱克-利特曼模型。其次,就是要介绍项目过程中、尤其是非公开市场项目中常用的估值方法。在配置非公开市场投资品种时,尤其在配置私募股权投资项目当中,由于大部分公司还没有进行过首次公开发行(IPO),无法从公共数据中取得关于企业价值的市场价值参考数据。因此,对这类公司进行私募股权投资和并购时,就需要运用特定的方法对企业的价值进行估算,以此为确定股权投资和价格谈判的依据。通常使用的方法有两种:一是现金流贴现法(DCF,Discounted Cashflow),另一种是可比公司估值法(Comps,Comparable CompanyAnalysis)。这两类方法已经得到投资银行和投资机构的广泛运用。在股权融资估值时,这两种方法通常结合使用。　　 总的来说,战略资产配置分为四个基本步骤。第一,确定投资范围:投资组合里面可以包括哪些国家或地区市场的哪些投资品种；第二,估计这些投资品种在计划投资期内的预期回报率、风险和相关性大小；第三,求解有效投资组合边界,即利用投资组合理论和资产配置优化模型找出在每一个风险水平上能提供最高回报率的投资组合；第四,在“有效投资组合边界”上选择投资者偏好的最优投资组合点。所有研究和分析工作都是为了在制定资产配置决策中把握“对的时机,对的标的”。只有这样才能做到审时度势、准确判断经济周期；统筹谋划、体现宏观战略结构；立足长远、注重长期回报。