在经济全球化和中国入世的新形势下,国际资本流动出现新的趋势,跨国并购成为外国直接投资的主要方式。但是中国利用外商直接投资中并购投资所占比例却极低,与国际资本流动方式不协调。理性对待外资并购境内企业,是中国积极、合理、有效利用外资的正确选择。中国企业必须顺应潮流,在并购环境中作出合适的行为,迎接跨国公司进入中国企业的挑战,走合作双赢的道路。但目前跨国并购理论的基础主要是发达国家之间的相互投资现象,理论本身有其一定的局限性,也就决定了在我国特殊的国情下我们不能直接套用现成的这些西方理论,只能在一定程度上借鉴。毕竟我国利用外资跨国并购只是手段,不是目的。在这个过程中我们必须认真分析我国企业本身的行为,明确我国企业需要的是什么,外资并购能不能达到我们预期的绩效,一旦完成并购我们又在整合过程中需要修正哪些行为去保证这种目标的实现。这样,对外资跨国并购中国企业中的中国企业行为研究,就有其经济现实的迫切需要。本文借鉴国内外企业并购理论成果的基础上,对外资企业并购我国企业产生的正负面效应进行了系统的分析,然后结合实际案例,对外资并购我国企业的现状、动机、效应进行了系统梳理。在理论与案例分析之后,本文在并购前、并购中、并购后分别提出了并购容易出现的问题,并提出了相应的对策建议。文章分四个部分:第一部分是阐述企业并购绩效及企业行为理论。首先分析影响并购绩效的因素,然后分析企业行为如何通过这些因素来影响绩效,从而得出绩效理论依据。本部分也同时提出跨国公司开始将新的合作伙伴锁定在日益成长壮大的民营企业,现在民营企业在国民经济中的比重越来越大,国际化的欲望也很强烈,外资也逐步倾向于经营体制灵活、具有活力的民营企业。该部分观点也在后文中以民营企业娃哈哈典型例子为佐证。第二部分是从正反两面分析外资并购中国企业的效应,并给出了判断外资并购绩效的标准。认为:并购绩效更多的体现为并购后的影响,其也取决于多元利益主体的博弈,某些正负效应要具体分析,但效应的判断没有一个明确的标准,而且也不能仅以表面的并购绩效来评价企业行为本身。第三部分是具体分析影响中国外资并购绩效的重要企业行为。运用博弈分析外资企业与中国企业行为,进而剖析中国企业行为表征,分析并购前准备阶段,并购中实施阶段和并购后整合阶段的企业行为影响。并通过两个典型案例进一步分析企业行为导致的并购绩效。第四部分为对策建议部分。通过对以上的分析,总结得出企业应对外资并购的对策,以并购前:积极准备应对外资并购;并购中:实施外资并购目标管理;并购后:提高外资并购绩效的逻辑顺序进行了总结。但目前,我国企业的外资并购呈现蓬勃发展的态势,不仅是国企,甚至部分优秀民营企业都吸引了越来越多国外资本的注意,在这个过程中,随着更多的并购方式和资本运作方式在改变创新,我国企业的行为也必定会在并购过程中反映出了更多的问题。这些都决定了一时的对策不可能成为永远的依据,对我国企业行为本身对并购绩效的影响还有待进一步的持续研究。本文的创新点在于:将企业行为按照并购前,并购中,并购后的逻辑顺序来进行划分;从微观层面分析我国被并购企业的行为对并购绩效的影响,并将“理解和配合国家宏观战略”也纳入企业微观层面也应包括的行为范畴。