【摘 要】
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本文根据2011至2016年共6年中,成功实施定向增发的超过1000个一年期定向增发事件,通过事件驱动的研究方法,对一年期定向增发事件中发行首日附近的股价表现,计算平均超额收益
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本文根据2011至2016年共6年中,成功实施定向增发的超过1000个一年期定向增发事件,通过事件驱动的研究方法,对一年期定向增发事件中发行首日附近的股价表现,计算平均超额收益率。之后对发行日前股价的累计超额收益率做多元线性回归,回归的因素根据前期市场的研究成果和5个经验假设,而取了股票市值,增发规模,资产负债率,折价率,认购对象,发行前连续上涨天数和沪深300的市净率。最终获得的结论是:1)中国A股市场发行的一年期定向增发在发行日附近的短期股价效应显著为正;2)发行日在发行前十天的累计平均超额收益率显著大于0,其中有7天超额收益率均在0值以上,发行日后十天的累计平均超额收益率为0;3)定向增发有折价的样本在发行日的短期正向的股价效应显著性最高。
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