本文结合香港证券市场的发展及监管的制度背景,总结回顾了中国大陆公司在香港上市的背景和香港审计市场概况,通过考察2005年至2007年在香港上市的中国大陆上市公司选择“国际四大”的情况,运用传统三大理论:委托代理假说、信号传递假说和保险假说分析为什么红筹股选择“国际四大”,并通过实证研究找出了可能因为,讨论了审计在新兴资本市场中的作用。　　 本文的研究结果发现,在香港上市的中国大陆上市公司中,第一大股东持股比例与高质量审计没有显著相关关系；公司利润水平越高,盈利波动性越小,选择“国际四大”的动机越强烈,这与信号传递假说的预期完全相反；而大股东的性质和公司是否选择“国际四大”有显著相关关系,国有控股的公司更有动力选择“国际四大”,非国有的公司几乎没有动力选择“国际四大”。　　 以上的实证结果表明,在新兴的资本市场中,委托代理假说、信号传递假说和传统的保险假说都不适用于解释审计的作用。审计已经不再是保护中小投资者的,而是变成了作为大多数上市公司控制人的政府化解自身监管风险而选择的一种替代机制,为政府和监管者提供政治保险。这意味着关注大股东的性质才是改善审计市场的关键。