双重上市(Dual listing)是指同一家公司分别在两个不同的证券交易所挂牌上市的行为。随着全球经济一体化进程的加快,各国上市公司寻求到国际资本市场双重上市的现象也与日俱增。1993年8月27日,青岛啤酒(H股)成为中国第一家返回上海证券交易所发行A股并挂牌上市的双重上市公司,之后越来越多的中国公司在发行H股之后再度返回A股市场上融资。中国公司的双重上市方式与其他国家差异很大,是先“走出去”到境外上市,再“返回来”在国内上市。而且,中国的证券市场明显有别于西方发达成熟的证券市场。在中国的证券市场上,新兴市场同时又植根于中国转型经济的双重特征,使得影响中国上市公司的外部因素与西方国家大不相同,因此,考察中国双重上市的动因问题必须对中国上市公司所处的特殊环境进行分析。同时,也要关注基于中国的双重上市动因下,上市公司的经营业绩是否存在着双重上市之后业绩下滑的现象。为国内舆论界有关中国公司回国双重上市是否为了“圈钱”的争论提供科学依据,并为双重上市公司的融资决策和证券监管部门的政策制定提供有效依据。本文首先对双重上市的相关研究文献作较为全面系统的回顾、整理和归纳,提出本文的研究思路;其次介绍中国公司双重上市的有关制度背景,在此基础上分析中国推动公司双重上市的动因与公司自身选择双重上市的动因,然后从公司双重上市的融资动因角度对公司双重上市后经营业绩的变化进行理论探讨;最后在充分了解已有研究和研究对象的前提下,考察公司在双重上市后的经营业绩,本文以48家双重上市公司作为样本,采用主成分分析法综合总资产收益率、净资产收益率、流动比率、资产负债率、总资产周转率、流动资产周转率、总资产增长率、利润增长率等8个财务指标,在利用人部分信息的情况下对公司双重上市前后的经营业绩变化进行科学的评判研究。研究发现,公司首发或增发新股前后经营业绩整体呈显著下降现象。