【摘 要】
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内容:本文用投资者情绪指数来定义牛市和熊市,投资者情绪指数对五个中国特色的指标运用主成分分析法进行构建。而后采用三种不同的条件波动率模型进行风险收益关系的测试,其
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内容:本文用投资者情绪指数来定义牛市和熊市,投资者情绪指数对五个中国特色的指标运用主成分分析法进行构建。而后采用三种不同的条件波动率模型进行风险收益关系的测试,其中上证综指和深圳成指将被用于代表整个A股市场的表现,滚动窗口、GARCH和不对称GARCH模型将作为三种条件波动率模型来预测条件波动率。本文试图用一种新型的方法来测试投资者情绪指数对整个A股市场的风险收益关系的影响,结果表明,在投资者情绪高涨的阶段,整个股票市场呈现出非常微弱的风险收益关系,而在投资者情绪低潮阶段,整个股票市场显示出显著为正的风险收益关系,从而表明了本文所构建的投资者情绪指数很大程度上影响了中国股市的风险收益关系。
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