股票流动性是股票价格形成的一个重要影响因素，流动性度量问题在股票市场的实践工作中具有重要的指导作用。传统的资本资产定价理论并未将流动性纳入研究中，其假设为市场是处于无摩擦的状态并且不存在交易成本，那么股票流动性就是无限的，而在实际的市场运行中并非如此。本研究的目的在于揭示流动性的本质，分析流动性与股票、投资组合之间的关系，进一步充实流动性测度、资产定价相关研究理论，为股市监管者、投资者提供一定的借鉴。
　　本文在梳理以往股票流动性测度研究的基础上，通过对已有流动性定义的了解，构建一个新的股票流动性测度方法，即选取基于股票流动性弹性、宽度、深度、即时性四个维度的代理指标，构建一个综合评价序列，运用因子分析方法消除主观性因素，对序列值的解释贡献度进行综合提取形成股票流动性因子L，通过计算L得分以其得分高低来测度该股票流动性好坏。基于新的股票流动性测度方法，可得到沪深300中15个A股样本的流动性因子L，将A股样本以流动性因子L得分高低分为高流动性组（7个股票样本）、中位数组（1个股票样本）、低流动性组（7个股票样本），然后再将各组样本股票的流动性因子L分别纳入到经典的投资组合收益分析模型中进行对比回归分析，以对比分析股票流动性对投资组合的影响。实证结果显示基于流动性综合因子修正的资本资产定价模型是有效的，基于流动性调整的F-F模型能够解释股票的超额收益率，流动性因子L对股票预期收益率具有正向影响，但是作用系数大小与流动性因子得分大小没有明显的相关性。最后，本文在理论分析和实证分析的基础上，提出投资组合的建议及相应的改善对策，并对本文的研究进行了总结，从指标选取、模型构建、分析结果应用等方面对下一步的研究进行了展望。