近几年交易所公司债蓬勃发展，已成为非常重要的信用债品种。随着金融市场“钱荒”的逐渐常态化，以及非常规货币政策的频繁运用，债券市场受到了较大冲击。本文基于锐思金融数据库中公司债相关数据和万得数据库中货币政策和融资流动性的相关数据，分析了货币政策和融资流动性对公司债信用价差的影响机制。研究结果显示:广义货币供应量、公开市场操作净投放量和融资流动性均会对公司债信用价差产生显著的影响。另外，对比广义货币供应量、公开市场操作净投放量对公司债信用价差的影响机制，发现广义货币供应量对公司债信用价差的主要影响机制是通过融资流动性来传导的;公开市场操作不仅可以从融资流动性渠道来传播，同样可以从融资流动性以外的渠道来对公司债信用价差产生影响。　　进一步我们探讨在债券异质性视角下，货币政策和融资流动性对不同类型公司债信用价差的影响机制。第一，从不同发行主体的所有权来看，货币政策和融资流动性对信用利差影响的显著性存在差异，广义货币供应量和融资流动性均对中央国有企业公司债、地方国有企业公司债的信用价差存在显著影响，但是对非国有企业公司债的信用价差的影响并不显著。公开市场操作净投放量对中央国有企业公司债、地方国有企业公司债和非国有企业公司债的信用价差均存在显著的正向影响。货币政策和融资流动性对信用利差影响的强度与发行主体国有属性的强弱相关，当货币政策收紧、融资流动性降低时，“国有背景”的公司债更易受到影响。第二，从债券发行主体所属行业来看，货币政策和融资流动性对不同行业公司债信用利差的影响在整体上是显著的，但显著性存在较大差异。货币政策对不同行业公司债信用利差的影响差异较大，总体来看并没有呈现出规律性的结果，这有待以后的进一步研究。融资流动性对制造业、房地产业、交通运输业等公司债信用价差均具有显著影响。第三，从公司债的债项评级视角来看，货币政策和融资流动性对不同评级公司债信用利差影响的显著性存在差异。广义货币供应量对高评级公司债信用价差存在显著性影响，但对低评级公司债信用价差并没有显著性影响。公开市场操作净投放量和融资流动性对高评级和低评级公司债的信用价差均存在显著性影响，其中融资流动性对高评级公司债信用价差的影响更为显著。总体来看，高评级公司债的信用价差更容易受到货币政策变化和融资流动性变化的影响，这可能是由于高评级品种占据了当前公司债市场的主体，交投活跃，相比较下定价更加市场化。