当前我国经济发展进入“新常态”,为调整我国国有经济产业布局,充分发挥国有企业在经济中的中坚作用,政府大力推进混合所有制改革。随着改革深入,并购重组成为国有企业进行混合所有制改革的重要手段,而业绩补偿承诺作为控制企业并购财务风险的重要工具,也被越来越多的国有企业所运用。不过,业绩补偿承诺尽管能在一定程度上降低并购风险,但其自身也存在风险,而业绩补偿承诺风险一旦爆发,通常会引起业绩补偿承诺失约,不仅对国有企业经营造成诸多不良经济后果,同时也会影响国有企业政策性和公益性功能。基于以上背景,本文选取国有企业A公司并购民营上市公司H公司一案,运用文献研究法、案例分析法、对比分析法和事件研究法等方法对案例进行具体分析,一是对并购概况、业绩补偿承诺内容和完成情况等内容进行了详细介绍,二是分析了并购达成、业绩承诺未达标对H公司短期绩效的影响,并对比以往年度对盈利能力、偿债能力、营运能力和成长能力四方面对H公司经营进行分析和评价,三是从业绩补偿承诺,H公司内外部因素和国有企业自身出发深入分析了业绩承诺失约原因,同时研究了业绩补偿承诺失约导致的经济后果,最后从国有企业和政府监管层面提出治理业绩补偿承诺失约问题的建议。本文研究发现,国有企业会出于对目标企业未来盈利能力过于乐观和转嫁并购高溢价风险的原因设定高业绩目标,这会加大业绩补偿承诺失约风险。失约风险一旦因目标企业内外部因素加剧乃至爆发,往往会酿成业绩目标不能达成,甚至是业绩补偿无法履约的后果,致使国有企业蒙受损失。因此,国有企业不能过于依赖业绩补偿承诺,需在并购前加强尽职调查,获取高质量信息,并购期完善业绩指标体系,设置合理业绩目标,在并购后加强对目标企业各方面的整合和管控,发挥协同作用,提升目标企业绩效,给业绩补偿承诺达成提供强力保障。