金融资产定价模式以及市场价格形成机制问题一直是作为股票市场的核心问题被研究的。长期以来有效市场假设学说的信奉者认为，股票市场中大多数投资者具有“完美的”理性意愿和投资分析能力，在资产价格的形成过程中，部分非理性投资者的作用是不重要的，在很大程度上他们并不能持续地影响价格。然而现实中投资者本身的非理性，市场风险导致的有限套利，以及市场中大量异象的存在，从理论与实证方面对经典资本市场理论提出了挑战。当前中国股票市场作为一个新兴市场所处的特殊历史阶段，加上文化与社会的特殊性，迫切需要一个能够反映现阶段中国投资者的非理性心理和行为轮廓的描述性模型，作为制定相关政策和指导各类实践活动的依据。然而目前行为金融在中国的发展正处于起步阶段，基于中国实际的原创性理论研究还很少，在已有的研究中也缺乏系统深入的研究。　　基于以上背景，本文主要使用统计分析方法，借鉴了市场微观结构理论和行为金融学的研究成果，选择中国投资者行为模式作为主要研究对象，对投资者非理性行为模式进行了理论研究、实证检验和应用研究。首先，本文介绍了在非有效市场前提下投资者非理性金融理论的研究框架，界定了投资者理性行为与非理性行为，归纳出主要的非理性行为表现和市场异象，从非理性预期和非理性风险偏好的角度对已有的投资者决策模型进行了归纳总结；然后对中国股票市场的有效性、中国投资者的分类模式以及投资者的非理性行为表现进行了检验，并对检验结果进行了相应的分析，确定了中国投资者的非理性行为模式；在此基础上，建立了中国股票市场投资者行为决策模型，该模型对投资者的信息处理过程、投资者对市场风险认知过程以及市场均衡价格形成过程进行了分析；最后应用中国股票市场投资者行为决策模型从投资者非理性行为角度对股票市场的异象产生的原因及过程给予了较为完整的解释。　　本文理论推导和实证研究工作取得的研究成果包括：　　（1）在总结理性概念的基础上，界定了非理性概念以及对投资者非理性行为的表述，并把投资者金融投资过程看成一个心理决策过程，指出了投资者在偏好和信念的选择方面存在的偏差是导致投资者非理性行为产生的主要根源；　　（2）对中国股票市场的有效性进行了实证研究，检验结果均表明中国股票市场是非有效性的，从而证明了投资者非理性金融理论研究框架前提假设的正确性；　　（3）对股票市场投资者的异质性进行了实证研究，验证了对投资者二元分类的正确性；　　（4）按照二元分类标准，对两类投资者的非理性预期和非理性风险厌恶进行的实证研究，发现了两类投资者均存在心理偏差，但各自所据有的偏差并不完全相同，选择的行为决策方式也不相同，由此对传统金融理论中投资者理性假设提出了质疑；　　（5）结合中国投资者的行为特征，构建了异质条件下的中国投资者决策模型，该模型将非理性预期和非理性风险厌恶引入到统一框架内，并在模型中增设了针对知情交易者心理偏差程度的度量参量，而且通过数学推导和数值模拟，证明了投资者认知风险与认知期望收益之间存在着负相关系；　　（6）对中国股票市场中的截面市场异象和累积市场异象进行了实证研究，发现中国股票市场既存在截面市场异象，又存在累积市场异象，而应用投资者行为模型能够给予这些异象较为完整的解释。　　本文的投资者非理性行为模式研究，从一个新的角度描述了投资者的非理性心理因素在投资决策过程中的重要地位，展现了中国投资者的行为模式，既丰富行为金融的理论，又对保护投资者权益、保障市场安全，以及对政府、上市公司、投资者个人都具有理论意义和应用价值。