随着全球能源市场竞争环境的日益复杂,控制和防范财务风险对石化企业来说至关重要。近年来,随着供给侧结构性改革的日渐深化,石油化工行业中的民营企业正面临着巨大的挑战。在石油化工企业进行产业转型和升级的过程中,企业的财务风险成为石油化工企业所面对的主要风险之一,对企业的持续健康发展造成了重大威胁。由于市场份额大多被中石油、中石化和中海油等国企垄断,民营石油化工企业宝塔石化集团有限公司(以下简称宝塔石化)的生存空间变得日渐狭小。首先,本文梳理了国内外学者对石油化工行业财务风险和财务风险对债务违约影响的研究成果,选取了靠发行巨额企业债进行融资,导致2018年11月债务违约事件爆发的民营石化企业宝塔石化作为案例研究对象。结合宝塔石化自身发展的特点,初步识别出债务融资给宝塔石化带来的投资风险、筹资风险、营运风险和现金流量风险,并将这几类风险进行细化。其次,根据文献资料、专家意见,并结合全面性、敏感性、可获得性、可操作性和互斥性五项原则,选出11个指标,利用这些指标构建宝塔石化的财务风险评价指标体系。运用层次分析法和功效系数法对2014年至2017年间宝塔石化的各项财务风险水平分别进行打分和评级,得出宝塔石化总体财务风险水平较高的结论。其中投资风险、筹资风险和现金流量风险处于较高水平,营运风险水平一般。并且,针对风险评价的结果,结合宝塔石化自身发展特点,剖析了形成宝塔石化财务风险的内部原因和外部原因,从而发现制约宝塔石化可持续发展的重要瓶颈。最后,根据宝塔财务风险的成因,提出了七条有针对性的风险防范建议。希望这些建议可以帮助宝塔石化进一步提高财务风险管理水平,避免再次出现财务状况剧烈波动的尴尬情况。同时,为其他石化行业民营企业的财务风险防范提供了一定的参考价值。本文的贡献在于:首先,本文填补了大型民营石化企业财务风险案例研究的空白,为以后研究其他高负债经营的大型民营企业提供了参考价值。其次,通过对宝塔石化财务风险的研究,并结合2018年以来公司债违约事件频繁爆发的现象,发现债券市场建立公开发行制度后发行人和持有人对电子银行承兑汇票的理解误区。最后,结合当前发现的问题,对公司债融资制度和债务融资条款的优化提出自己的建议。