自从有效市场假说被提出之后，对于该假说的争论就一直不断。在现实世界中，存在着许多有效市场假说等传统金融学理论框架所无法解释的“异常”现象，如股票收益的动量与反转现象等。越来越多的学者转向行为金融学，发展新的理论来解释上述现象。Hong and Stein(1999)首次提出缓慢信息传导(gradualinformation diffusion)机制的理论模型，在投资者异质、有限理性和信息缓慢传导的假设下，该模型成功解释了动量效应和均值回归效应。自此之后，相关的理论和实证研究不断涌现，丰富和发展了缓慢信息传导机制理论。　　本文对股市中的缓慢信息传导机制理论进行了系统的阐述，并创新性地提出投资者异质程度与信息传导速度的关系。在此基础上，本文对缓慢信息传导机制理论在中国A股市场上的应用进行了实证检验。结果发现，中国A股市场反转策略的收益随着信息传导速度的增加而减小，缓慢信息传导模型适用于我国股票市场;其次，反转策略的收益随投资者异质程度的增加而减小，投资者异质程度可以反映信息传导的速度;最后，中国A股市场上公共信息和私人信息的传播速度差别较大，“口口相传”模型不能解释我国股票市场的信息传导模式。　　本文的研究发现有助于深入认识我国股票市场的内在规律，为获取超额收益提供了新的方法和思路。同时，本文对我国股票市场信息传导模式的研究结论可以作为检验我国股票市场效率、衡量我国股票市场发展的佐证。