论文部分内容阅读
随着全球经济一体化以及新兴经济体的迅猛崛起,作为新兴经济体的代表,中国正在第六次全球并购浪潮中担任着越来越重要的角色。本文通过对中国企业的跨国并购进行分析研究,考察在当今新的经济发展形势之下,中国企业的跨国并购经营绩效。首先,本文对跨国并购和相关重要概念做了界定,从国际直接投资理论和企业并购理论两个角度综述了跨国并购的有关理论,并就国内外学者有关企业跨国并购经营绩效的研究成果进行了梳理和分析。然后,在理论综述和实践分析的基础上,本文以所选取的2008-2012年我国上市企业跨国并购事件为样本,并选取同期香港上市企业跨国并购事件进行对比分析,通过构建上市企业经营绩效评价体系,并建立多元回归模型分析上市企业跨国并购对其经营绩效体系中的各项财务指标的影响,以此验证上市企业跨国并购经营绩效评价体系的有效性。同时,本文使用因子分析法,通过比较上市企业经营绩效综合得分在跨国并购窗口期[-1,+2]的变化情况,得出结论：(1)上市企业的跨国并购经营绩效呈先降后升的“V”型走势；(2)我国绝大部分上市企业的跨国并购经营绩效并没有在长期得到改善,反而在短期受到明显的负面影响；(3)香港上市企业的跨国并购经营绩效的整体表现优于同期大陆上市企业的跨国并购经营绩效。最后,基于所得到样本企业的经营绩效综合得分,本文更深入地针对不同行业、不同并购主体、不同并购模式以及不同并购区位分布的企业跨国并购事件进行分类比较研究。并根据实证分析结果,从政府和企业两个层面提出具有针对性的相关策略建议,希望能给我国企业进行跨国并购提供决策参考和实践指导。