可转换债券(convertible bond)是一种可转换融资工具，它介于债券和股票之间。1943年，美国的NEW YORK ERIE公司发行了世界上第一张可转换公司债券，从此以后，投资者们逐渐认识到了可转换债券独特的金融性质，并对此大加利用。可转换债券受到了广泛的欢迎，在美国、欧盟、日本和东南亚等国家和地区，它已经成为金融市场上不可缺少的重要组成部分，积极推动了为这些经济发达的国家和地区中的金融市场的繁荣和企业竞争力。与西方发达国家相比较而言，中国可转换债券市场目前仍然处于刚刚起步的阶段，作为一种很多投资者还很陌生的融资方式，目前国内对于可转债的研究，大多数针对的是可转债定价、可转债发行市场等方面，关于可转债的宣告效应的研究还是比较少的。　　 本文首先对已由的可转债实证研究做了一个粗略的总结，从中借鉴了一些研究方法，在此基础上，以深沪两市的从2000年到2006年41支可转债为样本，用宣告当日和前一日的累积超额回报率作为因变量，以可转债的发行规模、发行期限、发行公司的成长性以及公司的财务杠杆作为自变量，建立起回归模型，对我国证券市场上可转债的宣告效应进行实证研究，得出发行可转换债券对股价产生负面影响的结论，并进一步揭示了不同的发行规模、发行期限、发行公司的成长性及财务杠杆对股价变动方向的影响和该影响的大小，分析了我国可转债市场的现状。