2008年是注定要在金融史上被铭记的一年。发端于2007年的美国次贷危机，经过一年的演变，在2008年9月雷曼兄弟公司宣布申请破产保护之后发展为全球性的深度金融危机，并且世界带来了深远的影响。次贷危机透过金融体系大大小小的空隙，衍射到经济和金融的各个层面，并且爆发前所未有的破坏力，成为自1929-1933年经济大萧条之后又一次爆发于世界金融中心——美国的全球性危机。可以说危机的发展大大超出了之前全世界普遍的预测，给全界金融体系和经济社会稳定带来了巨大的冲击。但是，与此同时，百年一遇的危机也对人们的思想产生了极大的震动，促使人们深刻反思既往的国际金融秩序、危机的根源和发展机理，并探讨应对的办法，这注定将给世界带来深远的影响。　　而次贷风暴影响最直接的就是金融业的风险管理架构，风险管理制度从1930年代发展至今已超过80年，发展过程中已经历过各种影响经济重大的事件，即便如此在全球各金融机构不论己开发、开发中或未开发国家均因次贷风暴发生重大损失，这意味着即使是我们已认为是完整有效的风险管理架构，却也是无法避免多变金融市场的各种不确定性所带来的损失。因此探讨次贷风暴对风险管理的影响与变革是值得金融人员更深入的研究。这也是本论文所要尽力探讨和呈现的核心所在。本论文之结构安排如下。　　第一章为导论介绍本研究动机与背景、研究意义与目的，研究思路与方法、研究结构的安排与研究创新、突破与限制。第二章为回顾资产证券化相关的文献研究，对于资产证券化的基本概念、原理架构及意义与资产证券化之评价模型加以整理与介绍。第三章为针对美国次贷危机发生之背景及发生原因作深入探究，及美国证券化市场之介绍及其发展过程介绍，更对资产证券化发展之历程作详细探究，然后对其衍生的问题进一步发掘。第四章为资产证券化之风险管理，从资产证券化商品本质与特性去探究资产证券化风险与管理，并根据风险管理理论在实务实践上所发展出的风险管理最佳实务架构所必备的风险管理组成因素。第五章为以三大投资投资银行作为案例分析，研究其内部风险管理制度，了解其对资产证券化商品风险之内控制度并对投资银行风险管理缺失的检讨。第六章为则介绍台湾资产证券化市场并与其它国家的比较，其次探讨次贷风暴对台湾资产证券化市场所产生的影响与启示。第七章为透过访谈大纲的设计，对台湾六大金融机构做深入访谈，根据访谈结果的归纳、整理与分析，得到台湾金融机构对于次贷风暴对风险管理与金融监理的感受、想法与建议，由这些宝贵的谈话数据可归结成访谈结论。第八章为本研究的结论与建议。　　本论文系从资产证券化基本概念与孕育风暴的金融环境背景等多个角度全方位地观察和解析次贷风暴的始末，抽丝剥茧地探究次贷风暴的形成原因与所带给全球金融市场的各层面的冲击与影响。其次由风险管理的理论与最佳实务架构为基础，研究三大投资银行其内部风险管理制度，探究次贷风暴如何突破投资银行的风险管理并检讨其风险管理架构的缺失，其缺失包括:过于追求短期利益，风险意识弱化、奖励投机的薪资结构、信用评等机构与受评者的利益冲突、低估流动性风险、过度使用杠杆、过度扩张信用衍生性商品、外部监理失效、过于倚赖评价模型。　　为更实际深入了解次贷风暴对金融市场的各种影响，本研究也透过风险管理最佳实务架构、投资银行风险管理案例与资产证券化特性来设计访谈大纲，以质性分析之半结构式深入访谈法对台湾六家大型金融机构的高阶经营阶层进行相关深入访谈，以获取面对次贷风暴第一线人员的宝贵经验。经访谈结果与研究整理分析后可总结台湾地区金融机构对于管理证券化商品的态度与认知，包括:风险管理系统不完善、与一般债券依循相同作业流程、信用风险与法律风险最难以评估、对资产证券化专业知识与教育训练不足、对资产证券化商品兴趣减低但并不排斥、对国际信评机构不信任、对投资银行依赖度高。　　通过本论文的归纳与分析研究之结果，可协助监理机关与金融机构强化资产证券化风险管理架构，以避免金融危机再度的发生，本研究分别对监理机关与金融机构提出未来在资产证券化商品管理上的建议。对监理机关的建议包括:提高资产证券化商品信息透明度、改进信用评等程序及实务之建议、提高从业人员专业知识、提高对投资银行的管制、协助集体诉讼机制、对薪酬计划与衡量标准规范、建立证券化商品之次级市场、加强国际金融合作、建置统计数据数据库及基准指针;对金融机构的建议包括:对资产池或投资组合做动态管理之建议、强化资产证券化商品内部控制、强化风险管理系统、设计独立作业流程、发展内部信用评等系统、实行例外管理、加强教育训练、加强法律风险控管。