中国经济飞速发展,并购日益成为大家关注的热点话题。并购套利策略,又称风险套利策略,属于典型的事件驱动型策略,一直有在发达经济市场中为投资人带来显著正超额回报的神话。在中国,风险套利策略并不普遍,要约收购案例不多。但是随着经济转型的不断实施和推进、法律制度建设的不断完善、投资者专业知识和素养以及金融中介机构服务水平的提高、并购事件的不断增加,风险套利策略定会为对冲基金带来更丰厚的投资收益。建立不同的并购套利策略模型、研究哪种风险套利策略在中国A股市场中能为投资者带来显著正回报成为一个具有现实意义的问题。本文构建并研究针对中国A股市场要约收购的8种风险套利策略,运用事件研究法进行实证分析,得出8种并购套利策略在中国A股市场皆能获得显著正回报的结论,并提出具有实践意义的最适用于中国资本市场的风险套利策略,即摘要公告建仓—持有固定期限(5个交易日)套利策略。此外,目前在中国,收购上市公司最主要的方式是协议收购。因此,本文亦分析协议收购的交易策略及其在中国股票市场的收益情况,研究表明协议收购的静态持有策略在中国A股市场很大概率能获得显著正超额回报。